銅
昨日LME銅報8158.5元/噸，跌1.80%，上海升水460，廣東升水140。海外方面，美國債務上限談判或在周日達成協議，但同時美聯儲對於六月加息的討論逐漸增加，美元走強，施壓金屬價格；國內方面四月經濟數據有所增長，但有低基數效應，復合增長並不十分理想，經濟修復勢頭放緩。從現貨基本面來看，考慮粗銅陽極板充裕我們上修五六月份產量預期，而消費端銅價下跌後刺激產業進行備貨，並且廢銅供應轉緊，令現貨升水持續走高，但總體備貨量級不及以往，未來1-2個月去庫幅度將受限。即使考慮銅價下跌後廢銅消費替代減少，去庫仍是不及季節性表現。展望後市，短期或因產業階段性備貨在64000-65000附近有所支撐，但未來1-2個月我們維持此前觀點，即容易出現年內價格低點，預計下沿在62000-63000左右。
投資策略：短期訂單建議隨用隨採。遠期戰略庫存儲備可考慮開始逐步建倉。
風險提示：海外銀行業風險發酵，消費超預期修復等。
