現貨升水極度異常，銅價仍存下跌風險
【盤面回顧】滬銅主力期貨合約在周四上漲2.21%至65760元每噸，上海有色現貨持續異常升水，高達425元每噸。
【產業表現】國家統計局數據顯示，2023年4月中國銅材產量189.6萬噸，同比增長12.4%；1-4月累計產量687.0萬噸，同比增長6.9%。4月精煉銅（電解銅）產量105.9萬噸，同比增長14.1%；1-4月累計產量411.1萬噸，同比增長12.9%。
【核心邏輯】銅價在周一和周二的走勢符合我們在上周周報中的判斷，基本以震蕩爲主，但是在周三夜盤高開，周四日盤維持反彈態勢，或許暗示着內外盤存在分歧。現貨異常的升水是現貨緊張的表現。然而，伴隨着衰退預期的加強，銅價仍有下跌的風險。短期銅價趨勢性走強的可能性不大，因爲基本面需求端到了6月或逐漸走弱，而供給端保持良好，且宏觀衰退預期仍然壓制整個有色金屬板塊的價格。
【策略觀點】建議賣出虛值看漲期權，空頭考慮尋找合適機會建倉。
