銅：宏觀較爲悲觀 滬銅走勢弱勢
滬銅破位，偏弱格局難以逆轉。宏觀方面國內宏觀經濟表現也弱勢難改，1-4月份，全國房地產開發投資同比下降6.2%，房地產開發企業房屋施工面積同比下降5.6%，房屋新開工面積下降21.2%，降幅均有擴大。供需上，4月SMM中國電解銅產量爲97萬噸，環比增加1.86萬噸，增幅爲2%，同比增加17.2%；且較預期的95.39萬噸多1.61萬噸。1-4月累計產量爲368.25萬噸，同比增加35.29萬噸，增幅爲10.6%。根據各家排產情況，預計5月國內電解銅產量爲95.35萬噸，環比下降1.65萬噸降幅1.7%，同比上升16.4%。1-5月累計產量預計爲463.60萬噸，同比增加11.74%，增加48.72萬噸。此外，洛陽鉬業與剛果（金）國家礦業公司就TFM權益金問題達成共識，據公司定期報告信息，其位於剛果（金）的礦山銅自2022年下半年開始銷量顯著低於產量，2022年全年TFM銅產量25.4萬噸，銷量僅13萬噸，並在年末形成13.6萬噸銅庫存。最大不確定性因素消除後，銅庫存將釋放。
