5月25日SMM 1#電解銅均價63770元(-455),A00鋁均價18110元(20);LME銅庫存96950(+0.28%)噸,鋁庫存575475(-0.03%)噸;投資建議:據mysteel, 持貨商繼續低價出貨意願不強,但近月BACK結構月差依舊圍繞300元/噸窄幅波動,下遊接貨也有所謹慎;後續隨着市場部分低價貨源開始成交,貨商報價隨着上調至升160~170元/噸,日內企穩爲主。基本面,國務院發布一攬子穩經濟措施,爲對衝經濟貨幣財政政策雙發力,加大基建投資力度,加大對房地產支持力度,積極財政發力穩經濟。中期看國內需求回歸,且整體庫存偏低,對價格形成支撐。礦端幹擾緩解,目前銅礦TC 回升至89.6美元/噸,6月或繼續加息,美元走強,美國債務上限仍未解決,操作上建議暫觀望。