滬銅
驅動向上
1、銅精礦供應趨勢偏緊,加工費趨勢性下跌;
2、精銅海外供應階段性偏緊,整體維持緊平衡;
3、消費逐步恢復,基建託底消費。
增值稅下導致月間價差劇烈波動。但 LME 集中交倉,國內庫存繼續累積,若無需求支撐,銅價反彈繼續推遲。
滬鋁
驅動向下
1、經濟增速下行,傳統消費領域增速大幅放緩;
2.庫存累積+新產能投放;
3.礦石充裕,成本趨勢下行。
國內庫存累積拐點將現,但成本下行需求偏弱,鋁價繼續震蕩。