昨日銅價震蕩運行,價格處於65000下方附近,現貨升水略有回落,月末交投清淡,風險情緒繼續承壓。從宏觀層面來看,在美聯儲尚未對降息做出更多表態的時候,由通脹目標制下的需求收縮爲主線;國內5月制造業PMI下滑超預期,價格分項回落幅度較大,反應當前下遊主動降價去庫已經在惡性傳導中,後期的變數在於如果按復蘇的邏輯看國內經濟,在沒有大通縮的背景以及央行對CPI接近3%的容忍度下,CPI反彈的時間節點在臨近。產業基本面來看,現實層面給到一定支撐,國內現貨交投升水偏高,現貨流動貨源偏緊,這對價格階段性止跌提供支撐;產業端內強外弱,進口窗口打開後LME銅庫存累庫放緩,注銷倉單佔比回升,短期銅價延續區間運行,價格上限壓力依然較大。