策略摘要
目前市場對於6月美聯儲暫停加息的預期再度回升，美元走弱，這對於金融屬性相對較強的銅品種而言較爲利好，銅價呈現走高，但與此同時下遊也出現了畏高拒採的情況，同時在價格回升後，不排除廢銅出貨也會更爲積極，因此在當前情況下，仍建議暫時以中性態度看待銅價。
核心觀點
市場分析
現貨情況：
據SMM訊，昨日日內盤面直線走高後，下遊買興降低，但因月差明顯收窄，市場流通貨源依舊未顯寬鬆，持貨商堅挺升水300元/噸報價。早市，持貨商報主流平水銅升水320元/噸，部分成交，好銅升水340元/噸，溼法銅部分ESOX流通升水260元/噸附近。上午十時附近，盤面走高令市場交易情緒降溫，與此同時隔月月差明顯收窄令持貨商低價出貨意願降低，主流平水銅升水300~320元/噸，好銅升水320~340元/噸，溼法銅升水250元/噸附近。現貨升水並未因盤面走高受抑，下遊採購情緒不高，多處於觀望態勢。
觀點：
宏觀方面，美國衆議院兩黨議員以314票贊成、117票反對的投票結果共同通過了債務上限法案，法案接下來將遞交給參議院。美國參議院多數黨領袖舒默稱，他樂觀地認爲參議院將會通過債務上限協。此外，目前市場對於6月美聯儲將會暫停加息的預期再度回升，費城聯儲主席哈克認爲，至少應該跳過6月份的加息，然後密切關注數據，以評估是否需要進一步的政策收緊，並且需要在整個2023年維持緊縮水平。聖路易斯聯儲主席布拉德稱，仍需要對通脹降溫的前景保持警惕。目前CME“美聯儲觀察”顯示，美聯儲6月按兵不動的概率爲81.9%。
礦端方面，據Mysteel訊，上周銅精礦現貨TC維持穩定。市場活躍度略有恢復，報盤較爲活躍，市場主流成交在80美元/噸的中高位置，主流交易7月船期貨物。市場仍然對TC上漲存在樂觀預期。周內TC價格走高0.93美元/噸至89.06美元/噸。
冶煉方面，上周國內電解銅產量23.20萬噸，環比增加0.20萬噸。5月有少部分企業開始檢修，其他冶煉企業正常高產，對本周產量影響不大。因此周內精煉銅產量小幅增加。
消費方面，據Mysteel訊，上周隨着銅價的下降，下遊買興尚可。部分廠家周內均有接貨動作；加之由於市場訂單量有所增加，日內逢低入場補庫，但隨之現貨升貼水也開始回收，持貨商挺價情緒加重，下遊企業接貨需求稍顯謹慎，觀望情緒增強。預計本周買賣雙方或仍相對焦灼以尋求新的價格平衡。
庫存方面，上個交易日，LME庫存上漲0.04萬噸至9.95萬噸，SHFE庫存較前一交易日下降0.04萬噸至4.20萬噸。
國際銅與倫銅方面，昨日比價爲7.08，較前一交易日上漲0.43%。
目前市場對於6月美聯儲暫停加息的預期再度回升，美元走弱，這對於金融屬性相對較強的銅品種而言較爲利好，銅價呈現走高，但與此同時下遊也出現了畏高拒採的情況，同時在價格回升後，不排除廢銅出貨也會更爲積極，因此在當前情況下，仍建議暫時以中性態度看待銅價。
策略
銅：中性
套利：暫緩
期權：暫緩
風險
海外銀行體系負面影響進一步蔓延
旺季需求無法持續
