銅：築底反彈
宏觀層面：國內經濟復蘇較爲曲折，政策進一步寬鬆空間還有待觀察。海外方面，美國經濟處於“淺衰退+政策逐步轉向”狀態，市場對政策緊縮的反應較爲充分後，將對淺衰退進行反應。美國經濟數據回落，加息接近尾聲。外部經濟環境不確定性對銅價高度形成抑制。產業層面：下遊開工率保持較高位水平，銅庫存小幅去庫。海外銅礦供應偏緊緩解對短期銅價影響偏空。中期滬銅價格在全球銅礦90%分位線成本端上方50000-55000元/噸區間，獲得支撐力度較強。中期銅價在宏觀預期與產業基本面的多空交織下，在60000-70000元/噸寬幅區間震蕩。長期能源轉型與碳中和背景下，銅價底部區間穩步擡升。
