銅
昨日LME銅報8247.5美元/噸，漲0.19%，上海升水330，廣東升水310。宏觀方面，美國新增就業仍然體現韌性，目前難言加息周期已經結束；國內方面，五月制造業PMI不及預期，主要分項全面回落，體現國內總需求不足。現貨端支撐能力有限。由於企業實際訂單沒有明顯修復，並未超量備貨，因此後續去庫持續性或有限，基準假設下六月或不去庫，並且近期銅價略有反彈廢銅供應可能邊際好轉。展望後市，銅價延續反彈有難度，初步關注66000-67000，預計後續仍有下行壓力。如果海外衰退風險及其他流動性風險進一步發酵，不排除再度破位下跌可能，不建議抄底。
投資策略：短期訂單建議隨用隨採。遠期戰略庫存建議等待機會。
風險提示：海外銀行業風險發酵，消費超預期修復等。
