鋁
20日長江13930漲50，升水245，南儲13950漲90；隔夜LME三月鋁收盤報1935跌5，同期滬鋁主力1905報13780漲20。宏觀方面，下周開始新一輪貿易談判，特朗普表示貿易協議進展順利，但仍有剩餘問題需解決；美聯儲維持利率不變，並暗示年內不再加息，因預期經濟將放緩，重挫美元指數。基本面方面，海德魯遭受網絡攻擊加上此前巴西潰壩事故，海德魯復產預期延遲，推漲LME鋁價；國內氧化鋁繼續回落，行業調整預期加快；周一SMM鋁錠庫存報175.4萬噸，同比周四回升0.1萬噸。
邏輯：海外工廠事故頻頻，拉升滬鋁走強；貿易協議談判期臨近，不確定性仍然較強；國內鋁成本不斷下移，需求仍然疲軟；預計鋁價在市場情緒與基本面之間維持區間震蕩，短期受LME上漲拉動震蕩偏強。
策略：觀望、等待高位保值機會。
銅
3月20日上海電解銅現貨對當月合約報升水860元/噸~升水1100元/噸，平水銅成交價格49940元/噸~50020元/噸。LME銅庫存減2625噸至181200噸，上期所銅增加2742噸至177559噸。統計局：中國1-2月精煉銅(電解銅)產量較上年同期增長6.3%，至134萬噸。智利Antofagasta總裁預估今年全球銅市供應缺口10-30萬噸。智利Sierra Gorda銅礦工會：該礦工人本周可能舉行罷工，因此前資方在合同磋商中給出的最新條件被拒，該銅礦去年的銅產量爲10.2萬噸。
邏輯：低庫存疊加旺季需求，滬銅易漲難跌。策略：逢低短線多單。
鋅
增稅降稅落地，期鋅遠月領漲近月強勢反彈，月差快速縮小，1905收21930，漲幅0.32％。
宏觀：貿易休戰，增稅下調等利好兌現，持貨商囤貨挺價。
基本面：國內精鋅持續累庫；3月鋅精礦TC再度上調，三四月煉廠開始安排常規檢修，漢中，株冶等煉廠生產瓶頸待解決。下遊訂單增量有限，疊加畏高鋅價高升水，消費持續偏淡。
邏輯：宏觀利好兌現，全球經濟下行壓力明顯；煉廠供應瓶頸待解決，下遊消費偏淡，鋅價承壓。中長期鋅價仍將弱勢運行。警惕LME鋅庫存逾11年新低，存在逼倉風險；持稅下調，持貨商囤貨挺價。
策略：1905空單建倉，跨市反套持有。
邏輯：宏觀利好兌現，全球經濟下行壓力明顯；煉廠供應瓶頸待解決，下遊消費偏淡，鋅價承壓。中長期鋅價仍將弱勢運行。警惕LME鋅庫存逾11年新低，存在逼倉風險；持稅下調，持貨商囤貨挺價。
策略：1905空單建倉，跨市反套持有。
鉛
隔夜有色金屬稍有回暖，鉛價小幅震蕩，滬期鉛1905合約收16845，跌0.18％。
宏觀：利好消息逐步已經兌現，全球經濟壓力持續作用。
基本面：LME鉛庫存持續低位，LME現鉛高貼水並逐漸擴大擴大；國內鉛煉廠開工率持續較低；下遊蓄電池企業仍多按需採購，需求量尚未明顯恢復，中長期整體仍呈現供需雙弱。
邏輯：基本面煉廠生產提升緩慢，下遊開工率小幅度提高，消費仍較淡。中長期鉛價仍較弱勢運行。
策略：下方較強支撐，空單平倉觀望。
邏輯：基本面煉廠生產提升緩慢，下遊開工率小幅度提高，消費仍較淡。中長期鉛價仍較弱勢運行。
策略：下方較強支撐，空單平倉觀望。
