銅
3月20日上海電解銅現貨對當月合約報升水860元/噸~升水1100元/噸，平水銅成交價格49940元/噸~50020元/噸。LME銅庫存減2625噸至181200噸，上期所銅增加2742噸至177559噸。統計局：中國1-2月精煉銅(電解銅)產量較上年同期增長6.3%，至134萬噸。智利Antofagasta總裁預估今年全球銅市供應缺口10-30萬噸。智利Sierra Gorda銅礦工會：該礦工人本周可能舉行罷工，因此前資方在合同磋商中給出的最新條件被拒，該銅礦去年的銅產量爲10.2萬噸。
邏輯：低庫存疊加旺季需求，滬銅易漲難跌。
策略：逢低短線多單。
鋅
增稅降稅落地，期鋅遠月領漲近月強勢反彈，月差快速縮小，1905收21930，漲幅0.32％。宏觀：貿易休戰，增稅下調等利好兌現，持貨商囤貨挺價。基本面：國內精鋅持續累庫；3月鋅精礦TC再度上調，三四月煉廠開始安排常規檢修，漢中，株冶等煉廠生產瓶頸待解決。下遊訂單增量有限，疊加畏高鋅價高升水，消費持續偏淡。
邏輯：宏觀利好兌現，全球經濟下行壓力明顯；煉廠供應瓶頸待解決，下遊消費偏淡，鋅價承壓。中長期鋅價仍將弱勢運行。警惕LME鋅庫存逾11年新低，存在逼倉風險；持稅下調，持貨商囤貨挺價。
策略：1905空單建倉，跨市反套持有。
