銅：
美聯儲今年或不加息，銅價有望再次上行
昨日滬銅價格延續了近期的震蕩走勢；夜盤倫銅在議息會議之後出現走高，再次衝擊6500 美元關口，滬銅價格或將跟隨。昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 860 元/噸-升水 1100 元/噸，升水高企，市場接貨意願較低，難有成交，報價堅挺格局暫難改變，供需拉鋸狀態將日益明顯。宏觀方面：鴿聲大作，美聯儲預計年內不加息、明年加息一次，9 月末停止縮表；美國總統特朗普表示，將維持對中國的關稅，直到確認中國遵守了兩國達成的任何協議爲止。行業方面：日本 2 月銅線電纜銷售同比攀升 1.8%至 56,600 噸；國常會： 對污染防治第三方企業減按 15%稅率徵收企業所得稅。近期銅價圍繞 49000 元/噸上下窄幅震蕩，上下兩難。短期來看，宏觀方面可能會出現一些消息刺激來打破目前局面。美聯儲利率決議顯示 2019 年都可能不會加息，這無疑將增加宏觀流動性增加預期，有望支撐銅價繼續上行。而下周中美貿易戰將進入新一輪談判，從近期相關傳聞來看，進展並不順利，可能會爲市場帶來相關隱憂。總之，宏觀上短期不確定性可能會增加市場波動，但是長期則已經轉好，有望提升銅價。預計今日銅價在 49200-49800 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1905 合約在 49200 元/噸一線嘗試做多。
鋅：
鋅價受美元大跌而支撐上漲，關注整數壓力位昨日滬鋅主力 1905 日內震蕩上漲，夜間期價延續擡升，倫鋅大漲 2.24%。昨日上海 0#普通對 4 月報升水 470-500 元/噸；雙燕、馳宏報升水 500-520 元/噸。市場以出貨爲主，接貨商較爲謹慎，下遊對絕對價格高低較爲關注，市場下月貨源佔比略有增加，整體採購較爲穩定。昨日美聯儲會議釋放了比前次更強烈的鴿派信號，不但明確計劃今年 9 月末停止縮表，而且多數聯儲官員預計今年全年不加息，明年加息一次，且再度下調今明兩年 GDP 和通脹預期。內外金屬大漲。另外，中美下周進行新一輪貿易談判，關注市場情緒變化。今日關注英國央行利率決議及歐元區消費者信心指數。20 日 LME 鋅庫存減少 0.03 萬噸至 5.82 萬噸。
短期國外受韋丹塔關閉納米比亞鋅冶煉廠及新星債務危機的影響，供應端受衝擊，庫存延續走低。國內雖然冶煉端利潤可觀，但受冶煉瓶頸限制，產量未出現大幅上漲，且下遊華北地區大型鍍鋅廠環保設備已經基本全部達標，旺季來臨之際下遊開工相對積極，故而鋅價走勢強於其他金屬。盤面看，主力再度上行至 22000 整數關口，壓力凸顯，前期多單可適量減持。
操作建議：暫時觀望
鉛：
臨近前低多空分歧加劇，關注原再價差變動周三滬鉛主力 1905 合約報收小陽線，收於 16875 元/噸，持倉量增 980 手至 36390 手。
現貨方面，上海市場南方鉛 17170-17200 元/噸，對 1904 合約升水 300-330 元/噸報價；金沙 17270-17320 元/噸，對 1904 合約升水 400-450 元/噸報價。持貨商挺價情緒不改，現貨報價升水維持高升水，而鉛價跌勢趨緩，下遊蓄企詢價增多，採購則偏向於再生鉛，電解鉛市場交易持續低迷。隔夜美聯儲會後公布的聲明顯示，保持 2.25%-2.5%的聯邦基金利率目標區間不變。美聯儲預計今年內不加息，9 月末停止縮表，美元表現走跌金屬多數收漲，倫鉛止跌翻紅，目前內盤基本面，庫存端繼續呈現上升趨勢，中期鑑於環保力度弱於往年以及消費淡季的制約，累庫的壓力將不利鉛價上行，但當前價格再度打到再生鉛成本附近，且下遊畏跌，持貨商挺價，短期勿盲目追空，重點關注原生再生價差變化，盤面上關注 pb1905下方 16700 元/噸一線支撐。
操作建議：觀望
