周二有色金屬走勢震蕩分化，銅、鋁小幅下挫，倫鋅觸及10年以來最高水平。
當日宏觀面主要消息如下：
(1)2017年12月財新中國制造業PMI 51.5，預期爲50.6，前值爲50.8。
現貨方面：
(1)截止2018-1-2，SMM 1#電解銅現貨價格爲54710元/噸，較前日下跌550元/噸，較近月合約貼水140元/噸，新年開市第一日，滬期銅高開低走。當日市場出貨者居多，盤面變現尚不穩定，下遊接貨有限，成交仍顯僵持。
(2)當日，SMM A00#鋁現貨價格爲14640元/噸，較前日下跌60元/噸，較近月合約貼水380元/噸，期鋁衝高後直泄波動劇烈。持貨商出貨積極，後期期鋁下跌較快，市場報價較混亂。中間商於期鋁衝高階段，接貨意願積極。而後，期鋁價格下行，以觀望爲主。下遊採購力度一般，整體呈前暖後冷。
(3)當日，SMM 0#鋅錠現貨價格爲25710元/噸，較前日上漲70元/噸，較近月合約貼水125元/噸，煉廠均積極出貨。貿易商多數看好後期升水，接貨爲主，然市場現貨貨源較少，整體成交有限；下遊消費僅剛需採購，今日市場整體成交略清淡。
(4)當日，SMM 1#電解鎳現貨價格爲97725元/噸，較前日上漲1675元/噸，較近月合約貼水395元/噸，當日上午鎳價高位盤，市場商家畏高，觀望心態濃，市場成交一般。當日金川公司電解鎳（大板）上海報價上漲1600元/噸至98000元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存爲20.07萬噸，較前日減少1075噸；上期所銅庫存4.25萬噸，較前日增加200噸；(2)LME鋁庫存爲110.14萬噸，較前日減少550噸；上期所鋁庫存71.2萬噸，較前日增加2586噸；(3)LME鋅庫存爲18.1萬噸，較前日減少1075噸；上期所鋅庫存0.84萬噸，較前日減少949噸；(4)LME鎳庫存爲36.66萬噸，較前日減少1164噸；上期所鎳庫存3.31萬噸，較前日增加1139噸。
內外比價及進口盈虧方面：
(1)截止1月2日，倫銅現貨價爲7157美元/噸，較3月合約貼水40美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實際比值爲7.58（進口比值爲7.7），進口虧損881元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值爲7.65（進口比值爲7.7），進口虧損355元/噸；(2)當日，倫鋁現貨價爲2242美元/噸，較3月合約貼水12美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實際比值爲6.47（進口比值爲8.02），進口虧損3491元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值爲6.73（進口比值爲8.02），進口虧損2923元/噸；(3)當日，倫鋅現貨價爲3309美元/噸，較3月合約升水18.5美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實際比值爲7.84（進口比值爲8.09），進口虧損839元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值爲7.8（進口比值爲8.09），進口虧損987元/噸；(4)當日，倫鎳現貨價爲12260美元/噸，較3月合約貼水2.75美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實際比值爲7.74（進口比值爲7.92），進口虧損2285元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值爲7.84（進口比值爲7.92），進口虧損936元/噸。
當日重點關注數據及事件如下：(1)23:00 美國12月ISM制造業PMI值。
產業鏈消息方面：
(1)據SMM，截止至1月2日，國內電解鋁社會庫存178.1萬噸，環比+1.9萬噸；(2)甘肅中瑞鋁業年產10萬噸電解鋁項目正式投產；(3)據MyMetal，截止1月2日，全國主要市場鋅錠庫存14.65萬噸，環比+1.07萬噸。
觀點綜述及建議：
銅：稅改的大部分積極影響已被美元所消化，美元利多出盡，維持弱勢震蕩。受益於全球經濟復蘇，我國出口仍在好轉，12月新出口訂單較前月回升1.1個百分點，創2012年4月以來的新高。但受供給拖累，12月官方制造業PMI回落0.2個百分點，其中生產指標回落0.3個百分點，經濟逐步放緩或引發市場對國內未來需求的擔憂，因此短期銅價繼續上漲的動能減弱，建議新單觀望。
鋁：氧化鋁企業因天然氣供應不足減產致氧化鋁價格持穩，而原鋁產量也在持續下降，但下遊消費疲弱，本周鋁錠社會庫存再增1.9萬噸，庫存拐點遲遲未現，且魏橋大幅減產的概率不大，因此鋁價需警惕出現“買預期賣現實”的現象，建議新單暫觀望。
鋅：部分礦山停產、檢修令產量有所下滑，國內鋅精礦供給緊張，1月鋅精礦加工費維持低位，冶煉端部分煉廠檢修影響鋅錠供給，滬倫比持續低位也令進口鋅錠減少，供給端對鋅價形成支撐，但受天然氣供應緊張影響，鍍鋅、氧化鋅等下遊企業出現減產，且近期污染天氣頻繁，華北鍍鋅企業已於近日被要求限產，因此下遊消費疲弱，本周庫存繼續累積，預計鋅價上行遇阻，建議新單觀望。
鎳：國務院關稅稅則委員會發布的《2018年關稅調整方案》上調了鎳板進口稅率，俄鎳進口成本增加後或導致其供給受限，而下調200系不鏽鋼的出口關稅將促進不鏽鋼出口，需求預期增加。此外，供應端擾動不斷，華東某大型鎳生鐵工廠檢修或影響高鎳生鐵月供應量約30%，西北某電解鎳冶煉廠火災事故或影響電解鎳產量超3000噸。而且新能源熱度有望繼續發酵，因此鎳價上漲的概率較大，建議滬鎳多單持有。
單邊策略：NI1805多單持有。
