宏觀疊加基本面利空銅價，鋁多單謹慎持有
宏觀新聞：周五美債收益率集體重挫，3個月和10年期收益率曲線倒掛。美國3月Markit制造業PMI初值52.5，創2017年6月以來新低。歐元區3月制造業PMI初值 47.6，預期 49.5，前值 49.3。
銅
行業要聞：
1. 【必和必拓加快在厄瓜多爾布局搶佔銅資源】必和必拓本周與加拿大Luminex Resources籤署了一項轉入和合資協議，繼續加快對厄瓜多爾銅礦資源的布局。厄瓜多爾目前是銅礦勘探商的必爭之地。Luminex此次授權必和必拓擁有其Tarqui銅項目至多70%的股權。在此之前，該公司已與英美資源集團和第一量子礦業等知名公司籤訂協議，涉及厄瓜多爾的三處銅礦資產。Luminex還承諾，將與必和必拓獨家合作，在未來3個月內談判並完成一項具有約束力的合作協議。必和必拓將投資7500萬美元用於Tarqui礦的勘探活動，並向Luminex支付700萬美元現金。
2. Fuerabamba社區主席Gregorio Rojias表示，周四在利馬與Las Bambas礦的所有者五礦資源的談判，未能就解決當地土地所有者糾紛的問題達成一致。雙方會再次考慮對方提議，並於下周碰面。據悉，當地社區居民已在Las Bambas礦附近封路超過六周，阻止將銅運送到港口。
3. 【2018.4-2019.2印度銅產量同比下降46%】印度礦業部數據顯示，2018年4月至2019年2月，印度鋁業公司（Hindalco）、印度斯坦銅業公司（Hindutstan Copper）、韋丹塔（Vedanta）精煉銅產量從上一期765,680噸降至414,544噸。韋丹塔的Tamil Nadu冶煉廠關停是產量大幅下降的重要原因。印度每年約消費66萬噸精煉銅，佔全球市場的3%。此外，2018年4月至今年2月，印度鋁產量增長4.4%至180萬噸；鋅產量下降12%至630,564噸。
庫存變動：LME庫存17.53萬噸（-0.11），上期所庫存25.91萬噸（-0.54），上海保稅區萬噸59.9萬噸（1.6）。
小結：周五美債三個月與十年期收益率倒掛，加之美國及歐洲經濟數據不佳，引發市場對於全球經濟失速的擔憂，市場風險偏好降低，美股大跌，銅價周五夜盤低開下行，滬銅主力收至48340。從基本面來看，我們前期提示的利空點正在驗證，上周國內交易所庫存雖有回落，但保稅區庫存繼續增加，國內整體累庫仍未停止，消費依然弱勢，宏觀疊加基本面的雙重利空下，銅價短期預計繼續走弱，下方或重新觸及47000一線，操作上建議多頭暫避。
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