3月25日建信期貨銅周報

　　上周滬銅主力收盤價 48,940.00 元/噸，小幅下跌 0.47%。受到上周五倫銅大幅下跌影響，今日滬銅大幅低開。對短期銅價依然偏空，主要原因如下：第一，國外方面，歐美 PMI 數據疲軟引發市場避險，此外英國脫歐過程紛爭不斷，美元指數上漲，倫銅大幅下跌。第二，國內精廢比又回升到 1500 元以上，對精銅形成很好的替代，此外廢銅供應寬鬆，廢銅票點從 8%下調至 7.5%，更有利於廢銅的消費。第三，海內外庫存依然高位，LME 爲 17.53 萬噸，比上周減少 1.1 萬噸；上期所完稅庫存增加到 25.92 噸，比上周減少 4.5 萬噸，保稅區庫存 59.3 萬噸，比上周增加 1.6 萬噸。此外，現貨市場受降稅政策影響，升水維持高位，持貨商挺價意願強，但市場觀望情緒濃厚。綜上，當前下遊需求低於預期，經過前期大漲，當前銅價已經進入下降通道。下一個支撐位 47500 元/噸，預計本周銅價 485000-47500 元/噸震蕩小幅下跌。