宏觀層面:美聯儲鴿派超預期,英國脫歐僵局,歐元區、德國、法國及美國的Markit制造業PMI數據不佳,低迷的宏觀環境令市場對全球經濟失速的擔憂再起,而美債利率更是2007年以來首現倒掛,其釋放的衰退信號更是點燃了市場的避險情緒,對風險類資產形成不容小覷的打擊。
中觀層面:基本面而言,銅礦幹擾率雖呈上行趨勢,然4月初減稅或令銅現貨拋壓較大,同時精廢價差維持高位,一定程度上抑制了精銅消費的復蘇,隨着市場耐心的逐步消耗,在需求端無明顯轉暖信號的情況下,市場短期交易邏輯或受宏觀因素主導,令銅價承壓調整。
微觀層面: CFTC非商業淨多頭持倉減少。
策略建議:期貨方面,激進者滬銅短期可試空;期權方面,中長期建議持有牛市價差組合。