銅鋁期貨早報
聯系人：陳婧以
2019 年 3 月 29 日
1、信息
（1）據知情人士透露，CSPT 小組敲定二季度地板價爲 73 美元/噸，較一季度 92 美元/噸下降19 美元/噸。
（2）SMM 數據顯示，3 月 28 日全國主要消費地區 6063 鋁棒庫存：佛山地區 8.46 萬噸，無錫1.53 萬噸，常州 1.05 萬噸，湖州 0.60 萬噸，南昌 0.42 萬噸，五地合計 12.06 萬噸，周比減少 1.7 萬噸。
（3）3 月 28 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）：上海地區 30.0 萬噸，無錫地區 60.3 萬噸，杭州地區 13.0 萬噸，鞏義地區 13.4 萬噸，南海地區 39.1 萬噸，天津 5.7萬噸，臨沂 2.9 萬噸，重慶 3.4 萬噸，消費地鋁錠庫存合計 167.8 萬噸，周比減少 5.6 萬噸。
（4）海德魯旗下巴西氧化鋁廠 Alunorte 最快可在 6 月份恢復開工率至 80%。海德魯巴西分公司執行副總裁表示，位於巴西北部的 Alunorte 氧化鋁冶煉廠在收到當地聯邦法院的同意書 2個月後可達到 75%~80%的開工率，而同意書將在 4 月 4 日海德魯和聯邦檢察院的調停會中爭取取得，這份同意書將是促成 Alunorte 復產的臨門一腳。
2、點評
（1）滬銅：消息面，CSPT 小組敲定二季度的 TC 地板價爲 73 美元，較 2019 年 Q1 下降了 19美元，銅精礦緊缺的預期加重。
現貨市場月末成交清淡，買賣雙方避免增值稅問題，升水報價略有回落，下月票報價普遍爲貼水狀態，尚不穩定。庫存方面，3 月 28 日上期所銅增加 554 噸至 188139 噸，雖然當前海外庫存較低，但國內庫存仍處於累庫階段，後期面臨較大的拋壓。供應端今年有冶煉企業集中檢修的預期，但是進入 3 月後期，市場期待的旺季特徵不算明顯，需求端弱於預期導致銅價中樞回落。周四至周五中美第八輪經貿高級別磋商將於北京舉行，建議關注。
技術面上，滬銅主力 05 合約跌破前期支撐，下方空間打開,繼續偏弱運行。
單邊：操作上 05 空單持有，逢低部分止盈，止損 48600。
（2）滬鋁：庫存繼續回落，鋁價企穩回升。消息面，周四鋁錠社會庫存繼續大降，據 SMM 數據,周比庫存減少 5.6 萬噸至 167.8 萬噸。降稅導致市場成交活躍及下遊需求有所好轉鋁錠社會庫存續降的主要原因，庫存拐點出現，後市回落空間或有限。挪威海德魯已經逐漸從軟件勒索事件中恢復，其位於巴西的氧化鋁廠能否恢復開工仍要等待 4 月 4 日巴西法庭的判決，其副總裁表示若能拿到同意書則在 6 月份即可將開工率恢復至 80%，屆時將緩解海外氧化鋁緊張的局面。
技術面上，鋁價企穩回升，震蕩中樞上移，但拐點和區間上沿並未突破，仍將在震蕩區間運行。
單邊：05 合約 13500-13800 區間內高拋低吸。
