行情回顧與操作建議
1）鋅期貨
期市：滬鋅繼續上周，夜盤期間滬鋅增倉上行，多頭攻勢迅猛，主力合約一舉突破 2.3 萬，日盤臨近現貨報價時段，期價承壓有所下行，最終 1905 漲 1.81%至23095 元/噸。LME 鋅價跟隨國內市場大幅上漲，目前在 2900 上方運行，現貨升水漲 6 至 70
現貨：SMM0#鋅 23150-23250 均價 23200 漲 440，對當月合約升水降 20 至 10，對下月合約升水降 35 至 115。上海 0#鋅對 1904 報升水平水至升水 20，天津 0#鋅對1905 合約報平水至升水 80，廣東 0#鋅對 1905 合約升水 60-90。期價高位抑制採買，升水小幅回落
庫存：LME 庫存減少 25 噸至 50875 噸；我的有色統計社庫較周一減少 8700 至 21.05萬噸。
操作建議：節前鋅價超預期上漲主因下遊備貨支撐，但相較於去年 4 月國內去庫11 萬噸，當前去庫的力度明顯較弱，加上即將到來的當月合約交割，鋅價繼續上漲有現貨拖累，而且 LME 低庫存狀態沒有進一步惡化，短期觀點不變，不建議追漲，1905 在 2.2 萬有強支撐
2）銅期貨
期市：滬銅小幅增倉上行，主力合約收漲 0.59%至 49520，總持倉量增加 6874 手至 55.6 萬手。然國內交易結束後，LME 銅大幅下行，主因 LME 交倉超 3 萬噸，交倉擔憂襲來，LME 銅一度跌破 6460，現貨貼水收窄 5 至 8 美元/噸現貨：SMM1#電解銅報 49400-49660 均價 49530 漲 330，對當月合約報升水 30-180，均值升水 105，較前一交易日升水下跌 5。平水銅報升 20-50，升水銅報升水140-180，溼法銅報貼水 60 至貼水 40。光亮銅報價漲 200，精廢價差小幅上漲至1134。盤面價走高，下遊表現畏高，加上拋貨潮衝擊，市場表現供大於求，下遊成交受抑制。精銅上漲，廢銅替代明顯，廢銅採銷向好。
庫存：LME 庫存增加 30375 噸至 198325 噸；上海保稅區庫存 59.3 萬噸，下降 1.5萬噸，上期所庫存較上周減少 4092 噸至 257320 噸操作建議：LME 突現交倉，且傳聞交倉還將持續，銅市做多熱情將受到抑制，然美小非農創 2017 年 9 月以來最低，預計即將到來的非農指數也將大幅低於市場預期，美元有繼續走弱壓力，支撐銅價，因此預計銅價回調空間有限，1905 在 49000附近有支撐
行業要聞
1. 上海 0#鋅主流成交 23040-23200 元/噸，雙燕成交於 23140-23300 元/噸，0#普通對 4 月報平水-升水 20 元/噸；雙燕、馳宏報升水 100-120 元/噸。1#主流成交於 22980-23120 元/噸。滬鋅 1904 合約盤中減倉下行，早市收於 23140元/噸。期鋅高位運行，冶煉廠積極出貨，早市以 SMM 均價及均價下浮 10 元/噸報價成交表現尚可，早市升貼水報價偏少，報於升水 20 元/噸左右，成交下調 10 元/噸左右，平水僅少量, 主由貿易商間長單交易貢獻。進入第二交易時段，市場成交向下調整 10-20 元/噸，但貿易商對外報價變化不大，清明假期前最後一天，下遊畏高觀望，加之前期已有備庫準備，日內入市詢價寥寥，實際消費有所降溫。整體成交一般，成交貨量略不及昨日。
2. 天津市場 0#鋅錠主流成交於 23080-24120 元/噸，0#普通品牌主流成交於23080-23130 元/噸，對 1905 合約平水-升水 80 元/噸附近，津市較滬市自昨日的貼水 70 元/噸左右收窄至貼水 40 元/噸。煉廠正常出貨，持貨商正常出貨，報在對滬鋅 1905 合約平水-升水 80 元/噸附近，然期鋅高位運行，下遊畏高採購積極性不佳，但適逢清明節小長假前期，仍有少量下遊剛需備庫，但整體採買貨量不大，今日整體成交平平，差於昨日。0#紫金，紅燁，百靈，秦鋅，馳宏等成交於 23080-23130 元/噸附近，1#紫金、馳宏，紅燁，西礦等成交 23030-23080 元/噸。
3. 廣東 0#鋅主流成交於 23110-23190 元/噸，粵市較滬市由昨日的貼水 50 元/
噸附近轉至平水附近。對滬鋅 1905 合約升水 60-90 元/噸附近。煉廠正常出貨，早間時段，整體出貨情緒較高，但期鋅上行，市場對於升貼水報價仍較爲迷茫，多以均價作爲主要交易手段，因部分貿易商存在一定長單需求，均價-10 貢獻部分成交。進入第二交易時段，市場報價穩定在對滬鋅 1905 合約升水 60-90 元/噸附近，下遊因臨近清明小長假，仍有一定剛需備庫，市場整體成交相對活躍，但期鋅高位仍抑制一定下遊採興，整體成交稍差於昨日。
0#麒麟、慈山、鐵峯、蒙自主流成交於 23110-23190 元/噸附近。
4. 今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 20 元/噸~升水 180 元/噸，平水銅成交價格 49400 元/噸~49530 元/噸，升水銅成交價格 49520 元/噸~49660 元/噸。隔夜美元大幅回落，提振大宗商品普漲，滬期銅漲至 49400 元/噸一線，期盤節前大漲抑制買興，反而令持貨商急於節前逢高升水拋貨換現，故早市報價即呈現高報低走的現象。開市好銅就自升水 180 元/噸短暫成交後，一路調降至升水 150~升水 160 元/噸附近趨穩，平水銅早市報價尚在升水 40~50元/噸掙扎。昨日收盤後上期所公布倉單報告大減 9900 餘噸，今日現貨市場即刻顯現其威力。臨近十點，大量倉單貨源乘高升水之際急於拋貨換現，大幅降價打亂市場原有節奏，紅鷺、大江小板等倉單貨源可低至平水~升水 10元/噸，金豚、銅冠等也遠低於市場好銅的報價，溼法銅因貨源佔比小，連續3 日維穩報價貼水 60~貼水 40 元/噸 。今日受制盤面持續走高壓力，下遊表現畏高，又遭到市場的拋貨潮的衝擊，大部分下遊持謹慎觀望之態。持貨商節前避險，拋貨換現表現積極，市場氛圍雖然熱鬧，但明顯表現供大於求，下遊成交受抑制。但對後市盤面以及現貨升貼水的表現市場依然持樂觀預期。
