興證點銅：銅精礦加工費TC跌破70美元/噸，2019年礦端相對緊缺的預期逐步兌現，後期精銅供應壓力有望得到緩解。需求端，國內制造業景氣度超預期回升，但細分到銅消費的各個子行業暫未出現明顯好轉，海外，尤其歐元區實體制造業繼續邊際下滑，我們對銅消費預期看平。庫存方面，周四LME庫存突然大增3萬噸，目前三大交易所庫存升至49萬噸附近，但仍低於2018年同期40萬噸。宏觀方面，中美第九輪貿易談判順利結束，對銅金融屬性衝擊有望得到緩解。綜上，我們認爲，銅精礦相對緊缺預期逐步得到市場驗證，支撐銅價中長期走強，建議投資者逢低布局多單。僅供參考。
興證點鋅：目前鋅的主要矛盾在於在高加工費及高利潤下，冶煉廠產能仍釋放不足，主要是受到環保、技術轉型等問題。但目前階段的豐厚利潤使得冶煉廠開工熱情大漲，株冶及漢中正積極採取各種措施，加快復工進度。國內及LME的低位庫存是目前支持鋅價的主要原因。我們認爲，在冶煉瓶頸尚未突破之前，鋅價仍將震蕩偏強，本周鋅價跌幅有限，僅供參考。
