銅
4月9日上海電解銅現貨對當月合約報升水10元/噸~升水140元/噸，平水銅成交價格49250元/噸~49390元/噸。LME銅庫存增725噸至198275噸，上期所銅減少3073噸至158665噸。智利國家銅業公司（Codelco）：2月份銅產出下滑至11.51萬噸，創2016年1月份以來新低，受到北部降雨的衝擊。2月份，必和必拓Escondida礦場銅產出下降至8.21萬噸，創2017年4月份以來新低。英美資源集團：由於採用新技術，三年內公司旗下位於智利的銅礦的生產力料提高約三分之一。邏輯：雖供給偏緊但消費預期不佳。策略：暫時觀望。鋅
隔夜期鋅延續日內繼續下行，1905收22585，漲跌幅0.68%。宏觀上，中美印歐3月數據表現出年後恢復性反彈。基本面上煉廠基本正常生產，部分檢修減產計劃煉廠也逐漸恢復產量；消費方面鍍鋅表現較強，但相比去年同期仍有不及，呈現偏弱態勢。中長期仍偏弱運行。短線警惕LME的持續逼倉風險，國內基建提速預期。
邏輯：煉廠供應瓶頸待解決，下遊除鍍鋅恢復較明顯，壓鑄氧化鋅開工不及去年同期，整體消費偏淡，基本面整體呈現持續性供需雙弱，鋅價承壓，中長期鋅價仍將弱勢運行。持續關注，短期國內看好基建提速預期；LME低庫存持續逼倉風險。
建議：空單持有或觀望；跨市反套持有；鋅鉛跨品種反套持有。
鉛
隔夜鉛價低位震蕩，1905收16765，跌幅0.80%。國內鉛庫存快速回升，而 LME 鉛庫存仍處於近幾年低位，LME現鉛高貼水並逐漸擴大。國內供應端在持續復蘇，期鋅價格持續回落並於低位震蕩，淡季下遊蓄企多觀望狀態，且再生與原生差價倒掛並擴大之勢，原生鉛消費較淡，中期整體仍呈現需求較弱之勢。邏輯：國內供應逐漸恢復，再原生差價倒掛擴大，淡季消費弱，整體呈現期鉛價重心下移。
建議：觀望；鋅鉛跨品種正套批次配置。
