鋁
周四長江13820持平升20，南儲13800跌40；隔夜滬鋁主力1905報13810跌35。LME鋁收盤報1859跌7.5。
宏觀方面，美初請失業和PPI數據穩定，緩和美經濟放緩擔憂；美歐貿易摩擦升溫，中美貿易磋商進展順利；國內靜待3月金融數據，業內預期樂觀。
基本面方面，海德魯巴西氧化鋁復產聽證會本周繼續進行，EGA氧化鋁廠已投產，海外氧化鋁價格近期快速回落；國內氧化鋁價格企穩跡象增多，基本面見底預期加快；周四SMM鋁錠庫存報163.6萬噸，較上周四下降0.5萬噸，周內不降反增，近日庫存降幅顯著放緩打壓去庫預期，因降稅擾動近期發運及出貨。
邏輯：3月社融數據或推動市場情緒繼續升溫，部分預期已消化，注意預期差；國內貿易帳即將出爐，經濟下行壓力仍然存在，預期3月鋁材出口繼續偏弱；短期需求仍然處於改善中，現貨價格偏強，預計短期國內鋁價維持偏強走勢，但LME鋁價因海外氧化鋁供應偏緊預期緩和表現偏弱。
策略：短線區間操作。
銅
4月11日上海電解銅現貨對當月合約報升水30元/噸~升水150元/噸，平水銅成交價格49220元/噸~49280元/噸。LME銅庫存減3100噸至194425噸，上期所銅減少6960噸至151964噸。五礦資源：公司旗下位於祕魯的LasBambas銅礦料恢復正常開採、生產和運輸作業，此前一社區同意結束對該銅礦進行的長達兩個月的封鎖行動。智利國家銅業公司2018年銅產量爲167.8萬噸。日本第三大銅冶煉商三菱公司4-9月計劃生產精煉銅179,742噸，較上年同期減少1.4%。日本第二大銅冶煉商住友商事2019/20財年計劃生產精煉銅42萬噸，同比減少7.7%。該公司發言人稱，產量減少的原因是計劃在10月末對旗下一煉廠進行爲期35天的檢修。
邏輯：雖供給偏緊但經濟預期不佳，滬銅整體震蕩。策略：暫時觀望。
鋅
隔夜有色金屬全面飄綠，滬期鋅繼續上漲乏力1905收22505，跌幅0.51%。近日LME低庫存止降企穩、生產瓶頸突破趨勢明顯增快；消費旺季表現最優的鍍鋅開工率同比去年不及，展示了鋅消費旺季不旺，鋅價近期波動增大，期鋅上漲動力明顯減弱。中長期仍偏弱運行。短線警惕LME的持續逼倉風險，國內基建提速預期。
邏輯：煉廠供應瓶頸待解決，下遊恢復最多的鍍鋅開工率不及去年同期，彰顯整體消費偏淡，基本面整體呈現持續性供需雙弱，鋅價承壓，中長期鋅價仍將弱勢運行。持續關注，短期國內看好基建提速預期；LME低庫存持續逼倉風險。
建議：空單持有或觀望；跨市反套持有；鋅鉛跨品種反套批次配置。
鉛
隔夜有色全面飄綠，期鉛三連陰破位下方16500強支撐，1905收16260，跌幅1.12%。國內鉛庫存快速回升，而 LME 鉛庫存仍處於近幾年低位，LME現鉛高貼水並逐漸擴大。國內供應端在持續復蘇，期鋅價格持續回落並於低位震蕩，淡季下遊蓄企多觀望狀態，且再生與原生差價倒掛並擴大之勢，原生鉛消費較淡，中期整體仍呈現需求較弱之勢。
邏輯：國內供應逐漸恢復，再原生差價倒掛擴大，淡季消費弱，整體呈現期鉛價重心下移。
建議：觀望；鉛鋅跨品種正套批次配置。
