1、信息
（1）4 月 11 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）：上海地區 29.0 萬噸，無錫地區 58.6 萬噸，杭州地區 12.3 萬噸，鞏義地區 14.5 萬噸，南海地區 37.4 萬噸，天津 5.8萬噸，臨沂 2.7 萬噸，重慶 3.3 萬噸，消費地鋁錠庫存合計 163.6 萬噸，較上周四減少 0.5萬噸。
（2）SMM 數據顯示，4 月 11 日全國主要消費地區 6063 鋁棒庫存：佛山地區 7.56 萬噸，無錫1.52 萬噸，常州 0.83 萬噸，湖州 0.60 萬噸，南昌 0.33 萬噸，五地合計 10.84 萬噸，周比減少 0.36 萬噸，降幅收窄。
（3）據 SMM 最新了解，截止目前，國內現貨粗銅到廠加工費報 1500-1600 元/噸，CIF 進口多位於 175-185 美元/噸，較上月報價有所上調。目前貿易商反映，市場有價無市，下遊接貨少，部分山東地區冶煉廠因爲資金壓力購買粗銅意願有所減弱。但由於進入 4 月後國內冶煉廠集中檢修，持貨商對粗銅市場抱有預期，因此也不願過多調價，認爲目前加工費回調屬於短期效應。
（4）中國 3 月 CPI 同比上漲 2.3%，創 5 個月新高，也是四個月來首次重回 2%上方。3 月 PPI同比回升至 0.4%，創 3 個月新高。
2、點評
（1）滬銅：
宏觀面：3 月受豬肉價格影響，CPI 重新回升至 2%之上，大宗商品價格強於預期，PPI 也同步回升。本周仍有中國 3 月社融，貨幣增加值、新增貸款和進出口等數據待公布，震蕩行情將延續。
基本面：周四上海現貨市場升水維穩，盤面價格下跌導致下遊補庫，逢低買盤增加，隔月價差較爲穩定，下周一交割日前升水或有小幅上行空間。庫存方面，4 月 11 日 LME 銅庫存減 3100噸至 194425 噸，國內庫存拐點有待確認。近日供應端冶煉廠檢修較爲集中，銅精礦供應也呈現偏緊狀態，銅價下方支撐較強。隨着中美貿易談判預期樂觀，但銅價向上突破仍需要下遊需求釋放相配合。
技術面：銅價短期內震蕩行情不改，將在 48600-49800 之間寬幅震蕩。
單邊：震蕩行情中高拋低吸，震蕩區間 48600-49800。
（2）滬鋁：
基本面：周四國內電解鋁社會庫存較周一小幅減少 0.萬噸至 163.6 萬噸。清明節之後鋁錠庫存降幅明顯收窄，鋁價上行面臨重要壓力位。中國鋁業鋁錠價格全線下調，氧化鋁報價穩定。
周四鋁錠社會庫存近日需關注海德魯復產相關消息，下遊需求轉暖，鋁價繼續小幅上行，但上方的壓力仍大。庫存拐點出現，鋁價重心繼續擡升，但成本不斷下移，當前盤面價格已經修復了煉廠利潤，後期鋁價的上行動能減弱，再度上行的空間或有限。
技術面：鋁價 05 合約位於區間震蕩上沿，主力即將換月，等待突破做多。
單邊：多單逢高止盈，未入場者建議觀望。
