銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，全球範圍內庫存重新分布，國內庫存積累有所改變，國內庫存進入下降階段。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，但近期宏觀氛圍隨着諸如PMI等指標而有所好轉，這些因素有利於國內銅價格。
走勢分析：
當周走勢：4月8日至4月12日，銅價格整體震蕩。
現貨市場方面，國內市場現貨升貼水情況整體提升，主要是臨近交割，以及現貨市場期現套利力量的參與。
上期所庫存較上周下降1.21萬噸，總量至24.52萬噸，倉單繼續下降，主要是現貨市場以升水爲主，倉單流向現貨。
進口方面，上周，精煉銅現貨進口整體小幅虧損，不過，由於此前一周進口窗口打開，因此未來進口仍維持；數據方面，中國3月未鍛軋銅及銅材進口39.1萬噸，2月爲31萬噸，環比進口有所恢復。另外，洋山庫存周度增加0.9萬噸，溢價升水平穩。
上周，LME庫存下降0.58萬噸，總量至19.24萬噸，美洲倉庫繼續下降，另外，COMEX庫存同樣延續下降。目前全球庫存格局依然未變，未來美洲市場重新補庫需求仍在。
礦方面，周度銅精礦加工繼續下降，不過降幅緩和，另外，2019年3月，銅精礦進口176.7萬噸，遠低於2月爲192.5萬噸，這主要是加工費低迷，國內企業預期4月開始相繼檢修；但消息面上，南國銅業一期30萬噸銅項目順利產出陽極銅，標志着南方有色投資38億元建設的南國銅業一期項目建設取得重大成功，新增冶煉產能仍在，銅精礦加工費預期改善不大。
下遊方面，3月，乘用車產銷分別完成209萬輛和201.9萬輛，比上月分別增長83.3%和65.6%，比上年同期分別下降5%和6.9%，降幅仍大於汽車總體，但是降幅明顯收窄。1-3月，乘用車產銷分別完成522.7萬輛和526.3萬輛，產銷量同比分別下降12.4%和13.7%，降幅比1-2月分別縮小4.4和3.8個百分點。
綜合情況來看，由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，全球範圍內庫存重新分布，國內庫存積累有所改變，國內庫存進入下降階段。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，但近期宏觀氛圍隨着諸如PMI等指標而有所好轉，這些因素有利於國內銅價格。
4月15日華泰期貨銅周報
