銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，全球範圍內庫存重新分布，國內庫存積累有所改變，國內庫存進入下降階段。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，但近期宏觀氛圍隨着諸如PMI等指標而有所好轉，這些因素有利於國內銅價格。
走勢分析：
15日，現貨市場升貼水較上個交易日有所好轉，由於1904合約交割，現貨市場普遍轉向1905合約報價，平水銅普遍於貼水70元/噸附近；現貨市場升貼水較爲堅挺。
上期所倉單15日下降，現貨對1905合約普遍貼水，但因貼水幅度較小，低於持有成本，因此，現貨對倉單仍然具有吸引力。
15日，精煉銅現貨進口小幅虧損，變化不大；洋山銅升水持平。
15日，LME庫存整體下降，美洲倉庫繼續下降導致整體庫存延續回落，LME庫存變化預期暫時不變；COMEX庫存延續下降格局，目前全球庫存結構未變。
總體上，受限於銅精礦，國內產量預期將受到一定影響，在加上需求季節恢復，整體進入去庫存狀態，另外，在加上美洲庫存重建預期，國內銅價仍以受到支撐預期爲主。
綜合情況來看，由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，全球範圍內庫存重新分布，國內庫存積累有所改變，國內庫存進入下降階段。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，但近期宏觀氛圍隨着諸如PMI等指標而有所好轉，這些因素有利於國內銅價格。
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