銅：美元上行壓制銅價，未來仍看好震蕩向上
周二滬銅價格震蕩收高，價格在 20 日均線得到支撐，近期價格圍繞 49500 元/噸上下震蕩；夜盤倫銅小幅走低，再次未能站穩 6500 美金之上，滬銅價格跟隨收跌。周二上海電解銅現貨對當月合約報貼水 40 元/噸-升水 100 元/噸，換月後首日，市場詢價積極，好銅尤其受市場青睞，好銅繼續引領上調升水 90-100 元/噸，貿易商對目前市場升水仍有繼續拉漲的預期。宏觀方面：財報表現參差不齊，美股上漲；歐盟內部現歷史罕見分歧：法國和比利時拒絕支持與美國的新貿易談判；中國 3 月房價持續回暖，70 城中 66 個房價上漲。行業方面：
淡水河谷印尼分公司 2019 年第一季度年鎳冰銅產量下滑 24%。本周以來銅價依然延續了此前的震蕩走勢，圍繞 49500 元/噸上下盤整。進入夏季之後，國內銅也迎來了消費旺季，盡管目前需求並未如此前預期般火熱，但現貨升水堅挺，也表明下遊需求仍在。同時，進入 4月份之後，國內冶煉廠迎來集中檢修，預計 4 月份產量環比大幅回落，疊加此前進口虧損較大，預計進口也不會明顯增加，因此二季度國內銅供應預計有限。對於銅價，我們依然延續震蕩偏多的觀點。預計今日銅價在 49200-49800 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1906 合約在 49300 元/噸一線嘗試做多。
鋅：倫鋅集中交倉，內外盤鋅價大跌
昨日滬鋅主力 1906 日內衝高回落，夜間跳空低開下行，倫鋅大跌。昨日上海 0#普通對對 5 月報升水 50-70 元/噸；雙燕、馳宏對 3 月報升水 250-260 元/噸。交割後首個交易日，期鋅走低並未提振市場交投情緒，日內進口鋅流通增加，其中 SMC 較國產基本無價差，AZ較國產低 20-30 元/噸，西班牙早市報升水 40-50 元/噸，遊逢跌詢價增加，但採興不振，保持謹慎。因歐洲央行決策者鴿派立場報道打擊歐元，加之市場擔心德國經濟衰退，美元震蕩走高，金屬多走跌。今日關注中國 1-3 月規模以上工業增加值年率、3 月規模以上工業增加值年率及美國貿易帳。16 日 LME 鋅庫存增加 1.04 萬噸至 6.65 萬噸，增幅達 18%。因倫鋅現貨升水不斷拉升，上周更達 100 美元/噸上方，吸引持貨方交倉，近兩日倫鋅庫存激增，市場恐慌情緒爆發，同時疊加國內煉廠加速釋放產能預期，拖累內外盤鋅價表現。整體來看，當前去庫速度實質不及去年同期水平，換月後現貨升水亦回落，而冶煉端存瓶頸打破預期，鋅價拐點臨近。後續需繼續關注 LME 庫存變動情況，及冶煉廠復工進度。
操作建議：依託 40 日均線短多，250 點止損
鉛：基本面供過於求不改，滬鉛震蕩偏空
周二滬鉛主力 1905 合約盤初於日均線上方 16450 元/噸一線盤整，午後時分，多頭先後入場，滬鉛震蕩上行，最終收於 16520 元/噸，持倉量增 9264 手至 50376 手。現貨方面上海市場雙燕鉛 16570 元/噸，對 1905 合約升水 80 元/噸報價；南方 16590 元/噸，對 1905 合約升水 100 元/噸報價；金沙鉛 16640-16690 元/噸，對 1905 合約升水 150-200 元/噸報價；江浙市場銅冠 16540-16570 元/噸，對 1905 合約升水 50-80 元/噸報價。期盤震蕩上行，持貨商出貨積極性稍好，下遊避險情緒緩和，陸續按需接貨，加之再生精鉛貼水收窄，散單市場成交活躍度向好。4 月 16 日 LME 鉛庫存減 200 噸至 75450 噸。隔夜受歐央行偏鴿影響，歐元走軟，美元指數重奪 97 關口，隔夜 LME 金屬均表現震蕩偏弱，倫鉛反彈也再度回落，對內盤期價支撐恐將減弱。內盤供應端，原生鉛產量輸出平穩，再生鉛持證煉廠處於虧損狀態，然受制於消費偏弱，庫存消化仍需一定時間，原再價差收窄程度不明顯，因而成本對期價的支撐力度暫時較弱，總體供過於求格局不改。盤面期價再度轉弱，日內關注滬鉛 1906 合約背靠 19450 元/噸試空機會。
操作建議：背靠 16450 元/噸試空
