銅：美元上漲壓制銅價，銅價維持震蕩格局
周四滬銅價格高開之後，一度突破 5 萬關口，但很快盤中持續回落，回補跳空缺口，近期價格仍圍繞 49500 元/噸上下盤整；夜盤倫銅有所企穩，滬銅價格持穩於 20 日均線之上。
周四上海電解銅現貨對當月合約報升水 20 元/噸-升水 130 元/噸，因乏人響應，成交依然僵持，下遊工廠維持剛需，警惕交割倉單貨源逐漸流出，對現貨升水的堅挺形成一定的拖累影響。宏觀方面：美國 3 月零售銷售環比增長 1.6%，創一年半新高；中國商務部：中美經貿協議文本磋商不斷取得新的進展；歐元區 4 月主要 PMI 均不及預期。行業方面：銅陵有色一季度開局良好，粗銅、陰極銅、硫酸分別完成年計劃的 25.07%、25.7%、26.79%；五礦資源2019年一季度銅產量同比去年增30%。昨日銅價未能突破5萬關口，延續了近期的震蕩走勢。
對於銅價，我們依然維持震蕩偏多的觀點。供需面上，二季度國內銅冶煉廠迎來檢修高峯，銅供應將受到影響；同時市場需求在進入旺季之後，整體差強人意，將支撐銅價震蕩上行。
需要關注的是宏觀方面，年初貨幣寬鬆是銅價上行的重要推動力，但隨着 CPI 回升，以及一季度經濟數據向好，貨幣寬鬆程度可能會出現放緩，對於銅價支撐作用減弱。預計今日銅價在 49200-49700 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1906 合約在 49300 元/噸一線嘗試做多。
鋅：滬鋅技術形態存支撐，可嘗試短多
昨日滬鋅主力 1906 日內震蕩走跌，夜間止跌回升，倫鋅探底回升。昨日上海 0#普通對5 月報升水 100-130 元/噸；雙燕報升水 300 元/噸，市場缺貨。期鋅進一步走低，倉單流出後，滬市倉單佔比不多，冶煉廠出貨仍有所控制，市場接貨積極性增強，貿易商及下遊參與度均顯著提高，需求作用下現貨升水逐步走高。日內進口成交同步好轉。歐元區 4 月制造業PMI 初值，前值： 47.5 ， 預期： 48 今值： 47.8。美國 4 月 13 日當周首次申請失業救濟人數（萬人），前值： 19.6 （修正： 19.7）， 預期： 20.5 今值： 19.2。歐洲數據疲軟，美國數據表現良好，歐元大跌，美元大幅拉漲，金屬多承壓偏綠。今日爲耶穌受難日，CME 集團旗下貴金屬、美國原油與外匯合約交易全天暫停；ICE 集團旗下布倫特原油合約交易全天暫停；歐洲各國交易所、紐約證券交易所、悉尼證券交易所、香港證券交易所休市。關注晚間美國3 月新屋開工年化月率。近日滬鋅受倫鋅庫存增加及美元大漲雙重打壓拖累下行，但從技術形態看，21500 一線仍有支撐，短期可嘗試做多。基本面上，在利潤的刺激下，冶煉廠產量將逐步增加並恢復至正常水平的預期在增強，鋅價拐點逐漸臨近。
操作建議：主力短多操作，21500 一線止損
鉛：倫鉛下方重要平臺支撐，滬鉛暫維持區間盤整
周四滬鉛主力 1905 合約全天於日均線下方 16390 元/噸一線震蕩，最終收於 16365 元/噸，跌幅 0.61%，持倉量增 162 手至 53416 手。昨日現貨方面，上海市場南方鉛 16535-16555元/噸，對 1905 合約升水 80-100 元/噸報價；雙燕鉛 16505 元/噸，對 1905 合約升水 50 元/噸報價；江浙市場銅冠 16475-16505 元/噸，對 1905 合約升水 20-50 元/噸報價（低價爲發白貨）。期盤震蕩走弱，同時隨交割貨源流入市場，市場報價增多，部分持貨商小幅下調升水，而蓄電池市場消費清淡，部分企業或考慮下調開工率，採購僅按需而定，散單市場成交持續偏弱。庫存方面，4 月 18 日 LME 鉛庫存減 275 噸至 74925 噸。WBMS 數據顯示，2019 年1-2 月全球鉛市場供應缺口 6.3 萬噸，2018 年全年供應缺口爲 28 萬噸。SMM 調研顯示，3月鉛精礦開工率爲 36.2%，止跌回升，增幅 12%。宏觀方面，美國 3 月零售銷售環比增長 1.6%，創一年半新高，隔夜美元受此數據推動走強，金屬多表現承壓。內盤基本面來看，本周受電動車新國標落地影響，下遊消費預期受到打壓，不利鉛價，供應方面暫表現穩定，總體來看鉛市仍維持供過於求態勢。操作以反彈拋空爲主，滬鉛 1906 合約短期關注 16590 元/噸一線壓力。
操作建議：背靠 16590 元/噸試空
