一、市場要聞：
（1）據新華社消息，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央財經委員會主任習近平 4 月 22 日上午主持召開中央財經委員會第四次會議，研究全面建成小康社會補短板問題和中央經濟工作會議精神落實情況。
（2） 4 月 22 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）：上海地區 29.3 萬噸，無錫地區 56.1 萬噸，杭州地區 11.5萬噸，鞏義地區 12.8 萬噸，南海地區 34 萬噸，天津 6.0 萬噸，臨沂 2.4 萬噸，重慶 2.7 萬噸，消費地鋁錠庫存合計 154.8萬噸，相比上周四減少 3.9 萬噸。
（3）據國家統計局數據，3 月我國精煉銅產量 71 萬噸，同比增 10.2%；1-3 月累計產量 205 萬噸，同比增 8.8%。據國家統計局，3 月我國銅材產量 156 萬噸，同比增 14.2%；1-3 月累計產量 366 萬噸，同比增 14.4%。
二、 分析邏輯
n 滬銅
宏觀面：4 月中央政治局會議釋放政策“退坡”信號，周一滬銅延續震蕩態勢，股指大跌，滬銅尾盤小跳水收跌。中央財經委員會上重申“貨幣政策要鬆緊適度，根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調”。近日情緒面有所轉向，內盤銅價走勢仍穩健，滬銅價格邏輯偏向供給端。
資金面：周一前二十大持倉來看，05 合約空頭減倉略多於多頭減倉，06 合約和 07 合約多空增倉基本一致，整體來看短線仍是博弈狀態。
基本面：周一現貨市場供需雙方僵持，升水幅度並無太大變化，期貨合約間價差基本持平。庫存方面，4 月 22 日上期所銅減少 2838 噸至 139471 噸，近期國內庫存明顯回落，對於銅價支撐較強，保稅區庫存因進口利潤爲負而小幅累庫。終端需求方面，3 月房地產數據企穩回升，但月中央政治局會議上重申“住房不炒”，嚴監管的政策將持續，消費方面仍待刺激。
技術面：銅價短期內震蕩行情不改，主力 06 將在 48600-50000 之間寬幅震蕩。
單邊：滬銅主力圍繞 49400 一線高拋低吸操作。
二、 分析邏輯
滬銅
宏觀面：4 月中央政治局會議釋放政策“退坡”信號，周一滬銅延續震蕩態勢，股指大跌，滬銅尾盤小跳水收跌。中央財經委員會上重申“貨幣政策要鬆緊適度，根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調”。近日情緒面有所轉向，內盤銅價走勢仍穩健，滬銅價格邏輯偏向供給端。
資金面：周一前二十大持倉來看，05 合約空頭減倉略多於多頭減倉，06 合約和 07 合約多空增倉基本一致，整體來看短線仍是博弈狀態。
基本面：周一現貨市場供需雙方僵持，升水幅度並無太大變化，期貨合約間價差基本持平。庫存方面，4 月 22 日上期所銅減少 2838 噸至 139471 噸，近期國內庫存明顯回落，對於銅價支撐較強，保稅區庫存因進口利潤爲負而小幅累庫。終端需求方面，3 月房地產數據企穩回升，但月中央政治局會議上重申“住房不炒”，嚴監管的政策將持續，消費方面仍待刺激。
技術面：銅價短期內震蕩行情不改，主力 06 將在 48600-50000 之間寬幅震蕩。
單邊：滬銅主力圍繞 49400 一線高拋低吸操作。
滬鋁
資金面：周一前二十大持倉來看，06 合約多頭主力增倉明顯多於空頭主力。
基本面：周五滬鋁主力震蕩收漲，突破震蕩區間上沿後上漲趨勢保持。4 月 22 日，消費復蘇社會庫存延續去化，周一消費地鋁錠庫存合計 154.8 萬噸，相比上周四減少 3.9 萬噸。本輪上漲的主要原因是市場情緒好轉，下遊需求的預期良好，且新增產能的釋放較晚，導致電解鋁庫存保持了較好的去庫速度。成本端，氧化鋁價格有止跌企穩跡象，但其他原料仍不具備漲價基礎，當前期價已經修復了利潤，上漲的空間恐有限。終端需求方面，家電和汽車行業有政策刺激的預期，房地產市場維穩爲主，利好較爲有限。
技術面：滬鋁主力突破前期震蕩區間及拐點，多頭強勢保持。
單邊：06 合約多單繼續謹慎持有，止損 13870。
