從消息面看,近期多家礦商公布一季度產量,總體好於預期。五礦資源Las Bambas銅礦或將面臨新一輪封鎖。發改委發布推動汽車、家電等產品更新消費徵求意見稿,終端金屬消費預期增長。一季度國內GDP同比增長6.4%,與上年四季度相比持平。3月份規模以上工業增加值同比增長8.5%,創2014年8月以來新高。
從下遊消費看,據SMM調研數據顯示,3月份銅管企業開工率爲85.24%,環比上升22.84個百分點,同比下降2.11個百分點。
從原料供應看,中國銅原料聯合談判小組確定第二季度銅精礦加工精煉費用(TC/RC)標準爲每噸73美元,或每磅7.3美分,較一季度下跌20%。4月,國內多家冶煉廠集中檢修,總計影響產量約6萬噸,二季度還有中原黃金和福建紫金檢修,二季度總計影響產量約12萬噸。美聯儲暫緩縮表加息,美元震蕩。
國內加大稅收和電力優惠力度,基建項目逐漸啓動,三月國內宏觀數據均超預期,對遠期消費有支撐。短期精礦供應減少,下遊開工逐漸回升,PMI回升。建議短多交易爲主,關注後續消費回升的持續性。