CU銅
現貨：1#銅49250元/噸，漲205元/噸，升貼水：貼50-升60
現貨市場，升貼水較上個交易日略微走弱，下遊企業觀望居多，市場成交清淡。上周LME庫存減少0.32萬噸，SHFE減少0.84萬噸，保稅區增加1.5萬噸，全球四地庫存合計107.65萬噸，較上周增加0.18萬噸，較去年同期減少27.82萬噸，低庫存爲滬銅提供一定的支撐。下遊方面，SMM報道，據不完全統計，僅一季度就有近20省份集中開工重點項目達萬餘個，總投資額近5萬億元。據悉，在新一輪穩投資調控政策中，交通、水利等傳統基建着力補短板，新型基建則成高質量投資的重要支點。廢銅方面，表現較爲抗跌，供應維持偏緊。消息面上，由中國有色金屬工業協會主辦的2019年中國再生銅產業鏈高峯論壇召開。會議對今年7月1日起開始執行的“廢六類”轉限制類進口政策的執行做出了詳細介紹。重申了只有實際從事加工利用的企業才能進行申請，不得委託其他企業代理進口。廢舊銅政策整體上有利於大型冶煉企業，由於限制了中間商行爲，短期實施效果則使得中小冶煉企業因缺乏原料則出現產量下降。近期公布的GDP、投資、消費等數據好於預期，銅價上漲，觸及5w後出現回落，上周五政府會議重提去槓杆，市場解讀寬鬆貨幣政策或將收緊，滬銅連續回調，持續關注。目前銅處於宏觀向需求端傳導的情況，疊加4-5月處於消費旺季無法證僞疊加供給偏緊預期。隔夜滬銅受外盤拖累，多單離場，後續建議逢低試多。
AL鋁
現貨：A00鋁14230元/噸，漲80元/噸，升貼水：貼40-平水
成本方面，氧化鋁以及陽極碳素價格供給趨增且市場需求轉弱，因此成本端價格趨於下行，由於成本端供給增加預期，預計成本端價格仍有下跌空間。庫存方面， 4月22日，國內鋁錠社會庫存較上周一減少3.5萬噸至153.9萬噸。鋁當下下遊有所復蘇，去庫加快。出口方面，3月，未鍛造鋁及鋁材出口量爲54.6萬噸，增速超預期，但是需要關注到，俄鋁旗下的鋁冶煉廠在結束制裁後已在本月初安排生產，海外電解鋁缺口逐漸收窄。近期去庫良好疊加宏觀預期向好，鋁價底部上漲，創了今年以來的新高。預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，廣西、雲南等地已有新增產能預計投放，其他地區也有復產動向，鋁市向上的驅動力不大，關注去庫存，需求端與新產能的節奏，目前宏觀趨暖的氛圍，做空不合時宜，鋁價重回震蕩，觀望爲主。
