5月6日金源期貨銅周報：五一長假宏觀變天 倫銅破位大幅下跌

　　上周國內銅價維持低位震蕩，圍繞在 49000 元/噸附近盤整；而五一長假期間，外盤倫銅則是出現大幅下跌，直接創出了近 3 個月的新低，破位下跌的走勢打開了下跌空間。整體來看，銅價自年初以來維持強勢的主要原因還在於宏觀貨幣寬鬆的預期，但是在銅價接近 6500 美金之後，多次未能站穩，在高位持續盤整了兩個多月。隨着美聯儲在本周議定年內難以降息的表述之後，銅價開始逐漸回落，宏觀支撐力度開始減弱，短期來看，銅價仍有進一步下跌的可能。供需方面，市場關注的焦點在於倫銅庫存，上周倫銅庫存再度增加 3 萬噸之上，這已經是今年倫銅庫存第三次出現短期暴增的現象了，在倫銅庫存處於歷史低位之後，結合此前並非十分優異的消費表現，市場對於隱形庫存就有所擔憂，目前來看擔憂正在逐步兌現，銅價上方壓力較大。國內方面，此前市場預期的消費旺季表現有限，現貨升水逐步回落，難以對銅價形成支撐。因此，在宏觀支撐力度減弱的背景下，銅的供需也不支撐銅價大漲，銅價盤久回落，預計短期仍將下跌爲主。

　　預計本周銅價在 47000-48000 元/噸之間運行。