銅
5月6日上海電解銅現貨對當月合約報升水30~升水140元/噸，平水銅成交價格47920元/噸~48020元/噸。4月中國PMI較上月回落0.4個百分點至50.1、美國4月ISM制造業指數52.8，雖仍處擴張區間但創30個月最低，數據公布後有色金屬及全球股市整體走弱。隨後美國4月非農數據大超預期，倫銅有所反彈但整體仍跌2.2%，倫銅庫存基本持平。智利3月銅產量爲47.9萬噸，較去年同期的49.6萬噸減少3.5%，產量下滑主要是因爲加工量下降以及主要礦場的礦石品位下降。截至4月30日當周投機者所持COMEX銅期貨和期權淨空頭頭寸增加3,194手合約至9,794手合約。
邏輯：全球銅庫供應偏緊但需求仍較爲低迷，銅價受整體宏觀波動影響較大，下跌空間有限。
策略：4萬8附近可買入。
鋅
隔夜滬鋅低位窄幅震蕩，1906合約收於21490，跌幅0.05%。近期主要經濟體公布宏觀制造業數據疲軟，美聯儲維持現行利率不變，期鋅下跌。國內期鋅低開反彈後延續下行，與LME價格同步。鋅產業供應預期爆發，消費同比去年不及，LME庫存小幅增加，鋅價上漲乏力，邏輯偏弱，預期鋅價繼續弱勢運行。
邏輯：基本面煉廠供應瓶頸突破增快，消費即將即將轉入淡季，消費持續偏弱，鋅價承壓；疊加LME鋅庫存持續增倉提振空頭情緒，鋅價偏弱運行。
策略：中線空單持有，如反彈短空；跨市反套持有；買鉛拋鋅配置持有。
鋁
6日長江14090跌100升25，南儲14080跌110；主力1906報14000跌15，隔夜滬鋁低開高走，修復昨日跳空下跌情緒，因現貨去庫支撐。宏觀方面，特朗普突發推特威脅加徵關稅，中美貿易談判面臨極大不確定性，市場避險情緒上升，金融市場震蕩，中方表示正準備貿易磋商；央行針對部分中小銀行定向降準。基本面方面，LME鋁庫存自26日持續回升約23萬噸至125萬噸，5日SMM鋁錠庫存144.2萬噸，假期庫存不增反降，下降2.8萬噸；中鋁華潤再啓動12.5萬噸產能，電解鋁產能復產、新增回升；海外氧化鋁價格大幅回落，國內氧化鋁價格繼續上漲；青海等地網電價格下調，行業電價差異縮窄。
邏輯：盡管中美貿易磋商生變，滬鋁減倉下行，多頭信心遭受重大挫傷，加之政策進一步寬鬆預期下降，制造業活動擴張放緩，市場情緒加快回歸基本面；國內產能回升明顯，去庫存預期放緩，短期仍保持高速，內外強弱仍顯分明；預計短期價格震蕩回升，注意中美貿易談判協議達成利好衝擊。
策略：逢高做空。
