宏觀層面:國內方面,4月PMI數據受季節性影響略低於前期,但分項數據多數有所改善,基本符合市場預期,但近期市場焦點與政策轉向,市場對後續較爲謹慎;
國際方面,美國非農就業人口數據表現樂觀,美聯儲利率調整維持耐心,但在制造業PMI大幅回落、通脹預期處於紀錄低位、薪資疲軟的背景下,美國經濟韌性整體有所下降,同時中美貿易關系再度面臨較大的不確定性;
中觀層面:精銅礦供應收緊,冶煉企業進入檢修期,精廢價差收窄後有利於廢銅消費轉至精銅,銅價下方支撐尚在,但需求未見實質改善,銅庫存去庫力度存疑,因而銅價反彈動能不足;
微觀層面: CFTC非商業淨多頭持倉增加;
策略建議:期貨方面,滬銅新單暫觀望;期權方面,激進者可輕倉做多波動率。