觀點：銅精礦緊張格局明顯，銅價抗壓能力較強
信息分析：
（1）8日，現貨市場升貼水較上個交易日持平，下遊企業採購依然有限，現貨市場成交受限，另外，期限結構依然缺乏套利機會，因此，現貨市場仍然顯現供過於求，升水承壓。
（2）8日，上期所倉單有所下降，短期現貨市場成交依然較差，倉單依然是以升水爲主，但交割即將臨近，倉單容易出現反復態勢。
（3）8日，精煉銅現貨進口虧損幅度比較小，仍然接近打開，受此支撐，洋山銅升水8日小幅上調。另外，進口數據方面，4月份未鍛軋銅及銅材進口量爲40.5萬噸，較3月份的39.1萬噸，進口環比增加僅1.4萬噸。此外，4月初進口窗口一度打開，但並未對4月進口形成太多刺激，而隨後進口機會一直不大，因此，預估5月進口量可能也會有限。
（4）8日，LME庫存下降2875噸至22.72萬噸，亞洲倉庫延續下降，並且LME美洲庫存也無法持續增加，此外COMEX自身庫存仍在延續下降。
（5）4月銅精礦進口量165.6萬噸，較3月份的176.7萬噸繼續明顯下降，顯示出銅精礦加工費的下滑對於銅精礦進口有明顯阻礙作用；並且銅精礦緊張的格局難以緩解。此前消息顯示，智利大型銅礦第一季度銅量大幅下滑5.1%，至135萬噸，由於運作問題及暴雨影響,且大型礦場的礦石品味下降。其中：智利國家銅業公司Codelco第一季度產銅同比下降17%，至37.09萬噸；必和必拓旗下Escondida礦場第一季度產銅同比下降14.8%，至27.48萬噸；英美資源與嘉能可的合資礦企位於智利北部的 Collahuasi銅礦第一季度產銅同比下滑5.4%，至13.02萬噸。
邏輯：中美貿易談判在即，美方不斷施壓，對銅價格有一定的打壓，但因銅供應問題，在關稅加徵實質落地前，對銅價格的打壓能力有限。總體來看，由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，全球範圍內庫存重新分布，國內庫存積累有所改變，國內庫存進入下降階段。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差。隨着近期中國PMI數據不及預期，以及對關稅加徵的擔憂，銅價格節內重挫，但節後低開高走，回收大部分跌幅，當前銅市場缺乏足夠的力量，整體價格仍維持震蕩格局。
操作建議：區間操作
風險因素：人民幣貶值、A股回落、庫存增加
