銅：等待需求發力，銅價維持震蕩
1.核心邏輯：整體來看，銅基本面暫無明顯矛盾，短期走勢主要受宏觀環境影響。銅精礦供應仍然維持偏緊格局，國內庫存有所下降，但是需求領域依舊乏力。近期經濟數據大超預期，或短期提振銅價，但是在需求明顯好轉之前，銅價難以走出趨勢性行情，預計將維持震蕩。
2.操作建議：操作上建議觀望。
3.風險因素：銅庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫銅開於 6140 美元/噸，收盤報 6141.5 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.01%。
現貨市場
昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 10~升水 100 元/噸，平水銅成交價格 47530 元/噸~47570 元/噸，升水銅成交價格 47620 元/噸~47670 元/噸。
重要消息
海關總署周三公布的數據顯示，中國 4 月未鍛軋銅及銅材進口量爲40.5 萬噸，中國 1-4 月未鍛軋銅及銅材進口量爲 158.5 萬噸，減少 5.3%，進口均價爲每噸 4.52 萬元，下跌 5.1%。
4 月進口銅礦砂及其精礦 165.6 萬噸，1-4 月銅礦砂及其精礦進口量爲 724.3 萬噸。
鋅：近強遠弱持續，關注庫存情況
1.核心邏輯：市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，市場對於未來鋅供給較爲悲觀。但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價難有深跌預期。近期鋅庫存又恢復大幅下降，全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鋅開於 2647 美元/噸，收盤報 2638 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.34%。
現貨市場
昨日上海 0#鋅主流成交 21220-21270 元/噸，雙燕成交於 21450-21500元/噸，0#普通對 5 月報升水 70-90 元/噸；雙燕報升水 300-320 元/噸。
1#主流成交於 21140-21180 元/噸。
廣東 0#鋅主流成交於 21130-21170 元/噸，粵市較滬市維持在貼水 110元/噸附近。對滬鋅 1906 合約升水 80-90/噸附近，較前日擴大了 25 元/噸附近。
天津市場 0#鋅錠主流成交於 21150-23200 元/噸，0#普通品牌主流成交於 21150-21280 元/噸，對 1906 合約升水 120-170 元/噸附近，津市較滬市由前日貼水 30 元/噸附近擴大至貼水 45 元/噸附近。
鎳：不鏽鋼消費尚無起色，鎳價依然承壓
1.核心邏輯：隨着前期鎳鐵價格走高，鎳鐵增量兌現預期加快，未來供應端的壓力整體呈上升態勢。需求方面，經濟的下行壓力仍然不容忽視，不鏽鋼庫存高企，而需求尚無明顯起色，使得近期不鏽鋼漲價乏力。不鏽鋼產量的增加或將持續轉化爲供應的壓力，且當前鎳價下鋼廠利潤不佳，鋼廠採購原料的積極性或難走高，短期鎳價仍然承壓。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：鎳鐵新增產能投放緩於預期；不鏽鋼需求大幅改善4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鎳開於 11950 美元/噸，收盤報 11815 美元/噸，較前日收盤價跌幅 1.01%。
現貨市場
昨日 SMM 1#電解鎳 95600-98800 元/噸。早上俄鎳較無錫 1905 普遍升水 300 元/噸，早上金川鎳較無錫 1905 合約報升水 3400-3500 元/噸。金川出廠價 98300 元/噸，較前日下調 1200 元/噸，主流成交於 95400-98500元/噸。
