銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，另外，銅精礦加工費已經影響國內精煉銅產量，整體供應有所收縮；當前全球庫存進入下降階段；不過，美國的加稅行爲短期影響市場需求信心，但在供應收縮的情況下，以及人民幣走弱的保護，對國內銅價格的壓力影響料有限。
走勢分析：
15日，現貨市場升貼水較上個交易日再度好轉，下遊企業繼續積極逢低補貨，另外，期限結構仍然有利，中間商買盤力量依然龐大，使得現貨升水快速推升。另外，1905合約平穩交割，總交割量遠低於去年同期。
上期所倉單15日繼續回落， 1905交割量不大，主要是現貨市場升水比較強，並且現貨市場在交割前成交較爲活躍，現貨出貨較容易，使得倉單繼續下降。
15日，精煉銅現貨進口維持小幅虧損，整體虧損幅度不大，洋山銅升水15日有所下降，但市場成交有所活躍，因此，升水或受到支撐。
15日，LME庫存下降4400噸至19.43萬噸，亞洲倉庫延續下降，LME美洲庫存小幅回升，但幅度較小；COMEX庫存維持平穩，全球庫存總體延續下降。
數據方面，中國4月規模以上工業增加值 同比增長5.40%，低於預期的6.50%，較前值的8.50%回落。
因此，綜合情況來看，當前銅市場核心因素變化不大，精煉銅供應限制銅價格向下空間，但當前需求氛圍不是很理想，需求信心還有待恢復。另外，雖然隨着時間推移，冶煉企業檢修逐步結束，但預期加工費可能進一步轉差，因此檢修結束並不意味着供應一定增加。
總體來看，由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，另外，銅精礦加工費已經影響國內精煉銅產量，整體供應有所收縮；當前全球庫存進入下降階段；不過，美國的加稅行爲短期影響市場需求信心，但在供應收縮的情況下，以及人民幣走弱的保護，對國內銅價格的壓力影響料有限。
