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中信建投期貨銅早報:強現實 vs 弱預期(2021年9月1日)

綜合來看,目前強現實、弱預期的現狀依然持續,銅價進一步上漲的壓力較大,建議多單降低倉位,逢高止盈,輕倉持有。

中信建投期貨銅早報:銅價上方壓力有所上升(2021年8月31日)

宏觀方面,美國樓市現降溫跡象,7 月成屋籤約銷售再度意外下跌,繼續佐證經濟景氣程度下降的觀點。國內方面,今日將公布 PMI 數據,市場預期進一步回落,預計銅價開盤偏弱,等待數據公布。綜合來看,銅價短期受供需偏緊支撐,但宏觀方面的壓力不容忽視,連續反彈之後對銅價走勢持中性觀點。

2021年9月中信建投期貨銅月報:9 月銅價預計以震蕩爲主

從市場來看,由於市場擔憂全球經濟回落,風險偏好降低,美元等避險資產有望保持較強勢頭,壓制銅的金融屬性;技術上看,目前下方 66000 和美金銅 9000 美元附近的支撐再一次得到確認,預計將成爲未來較長時間段震蕩運行的下限;總體而言,我們對 9 月銅價走勢持中性態度,預計難有大的突破,整體上維持區間震蕩。

2021年第34周中信建投期貨銅周報:拋壓得到釋放,後市不必過度悲觀

綜合而言,我們認爲銅價在經過近一周的拋售後,拋壓已經得到明顯釋放,下周技術性反彈的概率較大;對於更遙遠的中長期,我們認爲銅價或處於 66000-72000 高位區間震蕩,或快速下探至 60000 後再快速反轉,直接轉熊的概率較低,對未來不過分悲觀。

2021年第33周中信建投期貨銅周報:疫情反復壓制商品屬性,謹慎樂觀

宏觀方面,雖然上周美國就業數據走好推高了寬鬆減碼預期,但目前美國疫情再度嚴重對此有所打壓,美元指數和美債利率均大跌,銅的金融屬性將有所修復。不過,銅價的驅動主因已經切換爲商品屬性,銅價能否向上突破實際上更取決於經濟基本面,故疫情很難帶來銅價的再一次飛漲;技術上看,銅價在半年線附近的支撐已得到多次確認,在短期無重大利空刺激的情況下,跌破向下的難度極大;綜合而言,收益於金融屬性修復,銅價有衝高可能,但考慮到經濟形勢受疫情的影響,亦不能過度樂觀。

中信建投期貨銅早報:區間震蕩,謹慎樂觀(2021年8月13日)

技術上看,目前銅價在 70000 元/噸上方遇到的壓力較大,但沿半年線向上的趨勢尚未打破,且昨夜觸之回升的表現也表明支撐較強。隨着半年線接近 70000 元/噸,銅價有望保持震蕩偏強。我們的觀點是謹慎樂觀,短期內脫離區間震蕩的驅動不足,以震蕩偏強爲主,多單輕倉持有。

中信建投期貨銅早報:繼續謹慎樂觀(2021年8月12日)

宏觀方面,昨日美國公布的通脹數據未繼續上升,緩解了市場對於通脹的擔憂,美元走弱,美債利率回落,有利於金屬價格。國內方面,盤後公布的信貸數據較弱,但考慮到今年剩餘時間地方債有望發力,穩增長力度加強,對未來並不悲觀。技術上看,目前銅價整體上沿半年線保持着向上趨勢,但由於缺少基本面的支撐,向上突破區間仍有難度。我們的觀點是謹慎樂觀,銅價短期內脫離區間震蕩的驅動不足,多單以輕倉持有爲主。

中信建投期貨銅早報:繼續謹慎樂觀(2021年8月11日)

宏觀方面,美國參議院批準萬億基建法案,今秋有望推出,同時通過的還有 3.5 萬億美元的預算決議。分析認爲,美國基建雖不至於促使所謂的超級周期,但提振金屬需求是必然的,同時也有望提振就業和經濟前景,有利於銅價。技術上看,昨日漲幅雖大,但持倉並未跟隨上行,且隨着銅價上漲之後,拋壓有所上升。我們的觀點是謹慎樂觀,銅價短期內脫離區間震蕩的驅動不足,多單以輕倉持有爲主。

2021年第32周中信建投期貨銅周報:金融屬性承壓,但商品屬性得到提振

從基本面數據來看,當前國內已有庫存拐點的跡象,升貼水大幅回落,而國外雖有去庫,但目前尚不明顯,供需層面目前不能給出有力支撐;美國就業數據良好,貨幣寬鬆縮減的預期升溫,美元和美債利率大幅反彈,黃金下跌,對銅的金融屬性造成較大衝擊,短期內會有一定能調整壓力,但從經濟的角度看,美國就業轉好,國內出口保持高增,銅的商品屬性有望得到支撐;技術上看,銅價在半年線附近的支撐已在上周得到初步確認,短期內跌破的可能性不大;綜合而言,銅價短期調整後有望震蕩回升,策略上建議以逢低回補多單爲主。

中信建投期貨銅早報:宏觀擔憂淡化 銅價有望逐步企穩(2021年8月6日)

技術上看,目前銅價已經來到半年線,且下方爲此前震蕩區間,支撐力度較強,加之市場並無重大利空,銅價下跌空間有限。在這個預期下,空頭力量將減弱。昨夜銅價開盤後快速減倉上行,主因便是空頭的主動退場。我們的觀點是,銅價短期內下跌空間有限,有望逐步企穩,前期多單繼續持有,或可考慮少量加倉。

中信建投期貨銅早報:短期宏觀壓力加大(2021年8月5日)

技術上看,下方逼近前期 68000-70000 的震蕩區間,已經是近兩個月第三次考驗半年線支撐效應。在銅價不存在徹底轉熊的判斷下,該支撐依然有效。我們的觀點是,短期基本面支撐減弱,宏觀壓力增大,銅價短期內預計偏弱運行,但下方空間有限,不必過度悲觀。

中信建投期貨銅早報:對銅價企穩謹慎樂觀(2021年8月4日)

技術上看,銅價仍處在一個向下試探新平臺支撐位的階段,但下方已經接近 120 日均線,我們堅定認爲銅價不會在短時間內轉爲熊市,市場做空力量有限,下跌不會成趨勢。我們的觀點是,銅價整體上保持寬幅震蕩,目前是在尋找新的價格中樞,對銅價的企穩仍持相對偏樂觀的觀點。

中信建投期貨銅早報:今日關注能否企穩回升(2021年8月3日)

宏觀方面,昨日下午公布的歐洲經濟數據表現良好,但晚間美國經濟數據一般,加之疫情的衝擊,市場擔憂經濟見頂,美債利率進一步大幅下行,風險偏好降低,對銅價不利。不過,我國已經存在穩增長預期,而美國方面,我們更看好未來基建計劃對經濟的刺激作用,所以總體上不必過度悲觀。技術上看,銅價仍處在一個向下試探新平臺支撐位的階段,短期內不必過度悲觀。我們的觀點是,銅價在 70000 元/噸上方企穩的概率較高,建議多單以輕倉持有爲主。

2021年8月中信建投期貨銅月度報告:8月銅價謹慎樂觀,多單輕倉持有

供需方面,對未來銅的需求保持樂觀,但預計 8 月份供應端的彈性更高,包括冶煉廠復產、進口銅、拋儲等的影響,因此升貼水預計將逐步回落,銅價上漲動能也將減弱;從市場來看,前期美元走弱反映了市場對於美聯儲持續寬鬆的預期和美國經濟的相對疲弱,這種利空預計已經得到較大程度的反映,短期內存在技術性反彈的可能;技術上看,目前銅價突破 60 日均線,下方 71000 附近有技術支撐,上方則有 72500 附近的壓力,短期內震蕩可能性較高;總體而言,我們對銅價後市走勢的觀點保持謹慎樂觀,8 月多頭倉位建議適當降低。

中信建投期貨銅早報:調整壓力將減弱(2021年7月29日)

昨夜銅價繼續回落,滬銅最低逼近 71000 元/噸,倫銅一路下行,收跌至 9660 美元/噸。連續上漲之後,調整屬於正常現象,不必過度擔憂。美聯儲利率決議公布,維持寬鬆不變,這一不確定性的消除有望帶來市場的穩定。不過,短期內尚有其他壓力需要關注,一是 Delta 變異病毒的擴散,目前包括防疫優等生在內的中國均已有多地多人確診,二是 LME 的持續累庫,三是月內第二次銅拋儲即將實施,以上因素會導致風險偏好的降低和觀望情緒的升溫。技術上看,今日未跌破 71000 元/噸則短期內可繼續保持樂觀。綜合來看,短期內建議降低倉位應對調整壓力,等待企穩後進一步加碼多單。

中信建投期貨銅早報:謹慎看漲,輕倉持有(2021年7月28日)

美聯儲利率決議臨近,市場走勢表明仍在押注寬鬆,短期內有利於銅的金融屬性。此外,美國堅定推進基建計劃和我國下半年穩增長預期亦對銅價形成支撐。不過,考慮到銅價連續上漲後,短期內分歧增大帶來調整壓力,且疫情威脅下市場風險偏好難以進一步提升,未來一兩個交易日銅價調整概率較大。策略上,建議多單繼續輕倉持有。

2021年第30周中信建投期貨銅周報:對銅價後市上漲行情持謹慎態度

供需方面,國內庫存持續去化,現貨保持高升水,表面供需維持偏緊狀態,而 LME 累庫速度也有所放緩,短期內對銅價有一定支撐;貨幣方面,雖然目前有部分國家開始加息,但預計美聯儲將保持不變,短期內仍不會收緊貨幣政策,全球寬鬆狀態仍將延續;宏觀方面,雖然近來疫情有反彈跡象,但當前全球對此非毫無準備,預計不會無序蔓延,故不會對經濟復蘇趨勢造成根本性影響;不過,上述利好並不牢靠,供需方面面臨價格反彈後下遊需求走弱以及國家拋儲力度加大等不確定性,進口銅的涌入以及疫情蔓延對市場風險偏好的影響等,因此難以對銅價的進一步上行提供支撐;綜合而言,我們對銅價後市上漲行情持謹慎態度,不宜過度樂觀。

中信建投期貨銅早報:謹慎看漲 輕倉持有(2021年7月26日)

從宏觀角度看,盡管疫情給市場造成了較大威脅,但並未無序爆發,短期恐慌淡化後,市場對經濟復蘇、貨幣寬鬆的預期無變化,銅價並無轉熊的基礎。不過,考慮到當前拋儲仍在進行,下遊需求在銅價反彈後恐有轉弱可能,不對銅價後市走勢過度樂觀。市場方面,權益市場繼續向上,反映出樂觀情緒升溫。技術上,上方面臨 71000 元/噸的壓力位。綜合而言,建議輕倉多單繼續持有。

2021年第29周中信建投期貨銅周報

國內去庫,國外累庫,內強外弱狀態延續,進口窗口處在打開邊緣,外貿銅市場轉好,使得國內供需緊張的狀態並不足以對銅價形成過強的支撐作用;當前銅價波動趨弱,下方已連續確認68000附近的支撐效應,上方 70000 元/噸附近既是 2 月上行高點,又是月初反彈的高點,加之當前美元指數高位波動帶來的不確定性,預計銅價完成突破的可能性不大

中信建投期貨銅早報:宏觀面帶來的恐慌情緒施壓銅價(2021年7月20日)

當前歐洲多個國家每日新增病例已經大幅反彈,美國新增病例已有明顯擡頭跡象,全球經濟復蘇放緩的風險正在上升,這將繼續施壓銅價。不過,我們認爲復蘇趨勢不會發生根本性逆轉,在恐慌情緒集中釋放之後,商品走勢將回歸基本面,銅價有望成爲表現較好的品種之一。技術上看,我們仍舊認爲以 66000 元/噸爲中樞的區域存在較強的支撐,跌破概率不大。
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