國泰君安期貨

共 10000 條國泰君安期貨

2020年03月13日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情全球蔓延，確診和死亡病例持續增加，各國家採取禁止入境措施。疫情引發的全球經濟衰退的擔憂，美國股市歷史上第三次熔斷。歐洲央行維持主要利率不變，下調今明兩年經濟增速預期。中國完善企業復工復產疫情防控措施指南，加快恢復正常生產生活秩序。商務部完善出口退稅政策，擴大外貿信貸投放，滿足貿易融資需求。行業面上，中國終端消費逐步恢復，但海外市場消費下降的可能性提升。我們判斷滬銅2004合約短期依然維

2020-03-13 08:39:58 銅早報銅價分析國泰君安期貨

國泰君安期貨：疫情二輪衝擊，內外供需如何動態演繹

基於有色全球產業鏈分工的梳理，我們認爲有色礦端及精煉端的供應過剩壓力將不同程度有所增大。其中，銅、鋅、鉛供應過剩的壓力偏向礦端，鋁、鎳、錫過剩壓力偏向精煉端。盡管目前國內需求在由弱轉強，但海外供應過剩壓力的增大反過來也會拖累國內的需求，我們預計國內有色加工材出口需求的下降將從預期層面向現實切換。此外，作爲“可存儲商品”的有色金屬也會以當期庫存累積的形式來體現疫情影響下的需求後置抑或消失，而在途貿易需求流轉速率的下降，也會形成對總需求的拖累。

2020-03-12 09:24:29 國泰君安期貨

2020年03月12日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情全球蔓延，確診和死亡病例持續增加，各國家採取禁止入境措施，世衛組織認爲新冠肺炎疫情具有全球大流行特徵。由於新冠肺炎疫情，歐洲面臨2008年那樣危機的風險，歐洲央行告知歐洲央行領導人研究所有可能的政策工具。中國將出臺普惠金融定向降準措施，並額外加大對股份制銀行的降準力度；適當下放信用貸款審批權限。行業面上，國內冶煉廠因硫酸脹庫而減產或者提前檢修，政策支持終端市場恢復，帶動加工企業開工率回

2020-03-12 08:49:54 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月11日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情全球蔓延，確診和死亡病例持續增加，各國家採取禁止入境措施。美聯儲3月降息100個基點預期明顯降溫，因全球市場集體反彈，特朗普提出將工資稅稅率降低至零，持續至年底。中國復工復產，保供穩價等政策措施實施，價格運行總體平穩，CPI繼續上漲但漲幅有所回落；PPI穩中略有下降。行業面上，國內冶煉廠因硫酸脹庫而減產或者提前檢修，政策支持終端市場恢復，帶動加工企業開工率回升。但是，海外疫情依然令投資

2020-03-11 08:49:53 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月10日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情全球蔓延，確診和死亡病例持續增加，將有可能演變爲大流行病。原油價格暴跌，特朗普和他的助手將會面，討論經濟刺激措施；美聯儲上調隔夜回購和定期回購操作規模。中國抓好分區分級精準防控，防止疫情反彈，將保證企業正常復工復產。行業面上，國內冶煉廠因硫酸脹庫而減產，政策支持終端市場恢復，帶動加工企業開工率回升。但是，海外疫情依然令投資者擔憂，加上原油價格暴跌導致成本塌陷，銅價弱勢回落。滬銅2004

2020-03-10 08:49:58 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月09日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情全球蔓延，確診和死亡病例持續增加。美國2月季調後新增非農就業人口超預期和前值。美國國家經濟顧問認爲美聯儲或許需要採取更多的行動，人們應當在股市下跌時買入，長期投資者應當考慮買入的問題。財政部着力推進稅制改革，保持現有中央和地方財力格局總體穩定；發改委在支持物流業企業有序復工復產、加大財稅金融支持力度等提出政策措施。行業面上，國內冶煉廠因硫酸脹庫而減產，政策支持終端市場恢復，帶動加工企業

2020-03-09 09:10:10 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月06日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情全球蔓延，確診和死亡病例增加。國際金融協會下調2020年全球經濟增速至全球金融危機以來最低水平。中國積極政策持續落地，有序推動企業復工和終端消費回升。房屋市政工程根據疫情防控形勢，實施分區分級精準開復工措施。行業面上，國內冶煉廠因硫酸脹庫而減產，政策支持終端市場恢復，帶動加工企業開工率回升。但是，海外疫情依然令投資者擔憂，銅價難出現趨勢性方向。滬銅2004合約維持弱勢，壓力46000元

2020-03-06 08:40:20 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月05日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情全球蔓延範圍不斷擴大，確診和死亡病例增加。美國2月ISM非制造業PMI錄得2019年2月以來最高水平，但2月ADP新增就業人數大幅低於前值。美聯儲發布的褐皮書報告稱，升級的冠狀病毒疫情已經開始影響美國的商業情緒。中國寬鬆政策持續，加大應急物資保障領域投入，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度，調動民間投資積極性。行業面上，國內冶煉廠因硫酸脹庫問題而減產，但加工和終端需求恢復緩慢

2020-03-05 08:40:23 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月04日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情全球蔓延範圍不斷擴大，死亡病例增加。新冠肺炎疫情爆發擾亂許多國家的經濟，經濟增長存在不確定性，美聯儲降息50個基點以此對抗新冠肺炎疫情的經濟影響，這是美聯儲自2008年以來的最大幅度降息。G7財長及央行行長聲明，已準備在必要時採取行動，其中包括財政工具。國務院常務會議，部署完善六穩工作協調機制，有效應對疫情影響促進經濟社會平穩運行，決定加大對地方財政支持，提高保基本民生保工資保運轉能力

2020-03-04 09:10:25 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月03日國泰君安期貨銅早評

在過去24小時內，中國境外報告的確診新冠肺炎病例幾乎是中國境內的9倍。歐盟將新型冠狀病毒風險級別由中等提升至高級別。歐洲央行認爲新冠疫情狀況發展迅速，將對經濟前景和金融市場功能構成風險。財新中國2月制造業PMI創2004年4月調查開啓以來最低紀錄，低於2008年11月全球金融危機爆發時水平。行業面上，中國基建項目開工，但整體終端消費尚未完全啓動，對銅需求帶動低於預期。滬銅2004合約反彈受阻，壓力

2020-03-03 08:40:32 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年03月02日國泰君安期貨銅早評

受疫情衝擊，非制造業經濟總體回落明顯，統計局認爲目前企業復工率回升較快，生產經營活動正有序恢復，將推動3月份採購經理指數上升。新冠肺炎疫情全球蔓延，市場恐慌情緒上升，美國股市遭遇2008年金融危機以來最差表現。特朗普政府尋求有針對性的減稅方案，並試圖試壓美聯儲降息。行業面上，部分冶煉企業因硫酸脹庫減產，但終端消費依然偏弱，加工企業因缺乏訂單而開工不及預期。滬銅2004合約價格維持弱勢，壓力4500

2020-03-02 09:33:41 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年02月28日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情全球蔓延，IMF有可能下調全球經濟增長預期。中國央行加大對中小微企業復工復產支持，下調支農支小再貸款利率0.25個百分點。商務部將推出新的擴大開放的政策舉措，增強外商長期投資經營的信心。行業面上，部分冶煉企業因硫酸脹庫減產，開工率偏低，但終端消費依然偏弱，加工企業開工不及預期。滬銅2004合約價格維持弱勢，壓力46000元/噸，支撐45000元/噸。套利方面，國外庫存減少，內外正套持有

2020-02-28 09:31:57 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年02月27日國泰君安期貨銅早評

在新冠肺炎蔓延壓力下，全球經濟增長面臨壓力。中國精準穩妥推進復工復產，把各項惠企政策盡快落實到位，完善政策配套實施辦法。央行部署金融支持中小微企業復工復產工作，增加再貸款再貼現專用額度和下調再貸款利率，爲企業有序復工復產提供低成本和普惠性資金支持。行業面上，部分冶煉企業因硫酸脹庫減產，但終端消費依然偏弱，加工企業開工不及預期。滬銅2004合約價格維持弱勢，壓力46500元/噸，支撐45500元/噸

2020-02-27 09:02:02 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年02月25日國泰君安期貨銅早評

中國新冠肺炎疫情確診病例連續下降，但疫情正在全球範圍內急速發展。中國央行爲受疫情影響較大的行業、民營和小微企業提供專項信貸額度，加大貸款展期、續貸力度。行業面上，部分冶煉企業因硫酸脹庫而減產，銅精礦加工費上行，但終端消費依然偏弱，加工企業因訂單不足而導致開工率依然處於較低水平。滬銅2004合約價格短期依然存在回調壓力，壓力46500元/噸，支撐45500元/噸。套利方面，國內庫存繼續增加，進口出現

2020-02-25 09:19:47 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年02月24日國泰君安期貨銅早評

中共中央政治局會議指出，積極的財政政策要更加積極，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，爲工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。國務院關稅稅則委員會公布第二批對美加徵關稅商品排除清單，後期將繼續開展對美加徵關稅商品排除工作。行業面上，部分冶煉企業因硫酸脹庫而減產，銅精礦加工費上行，但終端消費依然偏弱，加工企業開工率依然處於較低水平。滬銅2004合約價格難有趨勢性機會，壓力46500元/噸，支撐45500元

2020-02-24 09:32:53 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年02月21日國泰君安期貨銅早評

中國1月金融數據全面超預期，社融、新增貸款規模均創新高。1年期LPR報價下降。交通運輸部要求，強化保通保暢，全力做好復工復產工作。美國2月費城聯儲制造業指數大幅高於預期，新訂單指數創新高。行業面上，部分冶煉企業因硫酸脹庫而減產，但終端消費依然偏弱，加工企業開工率相對偏弱。滬銅2004合約價格回升乏力，壓力47000元/噸，支撐46000元/噸。套利方面，國內庫存繼續增加，內外可正套，03-04合約

2020-02-21 08:40:04 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年02月20日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情防控取得成效，湖北地區新增確診病例降至1000例下方。中國央行運用好定向降準、再貸款、再貼現、宏觀審慎評估等多種貨幣政策工具，爲制造業提供信貸支持。美聯儲會議紀要認爲，全球經濟增長趨於穩定，能逐步撤銷購買債券的臨時回購操作。行業面上，部分冶煉企業因硫酸脹庫而減產，加工企業開工率緩慢上升。滬銅2004合約價格下方支撐較強，壓力47000元/噸，支撐46000元/噸。套利方面，內外庫存變化

2020-02-20 08:50:14 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年02月19日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情防控持續加強，湖北地區新增確診病例下降。國務院常務會議強調，會議確定階段性減免企業養老、失業、工傷保險單位繳費，以減輕疫情對企業影響，使企業恢復生產後有緩衝期。美國貿易代表辦公室宣布取消中國的WTO發展中國家優惠待遇。行業面上，銅弱需求與供應承壓共存，下遊企業開工率緩慢上升，但依然處較低水平，冶煉廠因硫酸脹庫風險有減產可能。滬銅2004合約價格回落受限，壓力47000元/噸，支撐460

2020-02-19 09:20:05 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年02月18日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情防控加強，湖北地區確診病例下降。1年期MLF中標利率下調，貨幣政策有望適度加大逆周期調節力度。國務院要求各地各部門要建立企業應對疫情專項幫扶機制，多個省市也密集宣布數條專項扶持政策，爲中小微企業減負，支持企業復工復產。行業面上，銅弱需求與供應承壓共存，下遊企業開工率依然偏低，但冶煉廠因硫酸脹庫風險有減產可能。滬銅2004合約短期反彈，壓力47000元/噸，支撐46000元/噸。套利方面

2020-02-18 09:03:03 銅早報銅價分析國泰君安期貨

2020年02月17日國泰君安期貨銅早評

新冠肺炎疫情防控加強，非湖北地區確診病例繼續下降。中國積極推動企業復工復產和重大項目開工建設。行業面上，銅弱需求與供應承壓共存，其中下遊企業開工受限，對銅需求打壓明顯。滬銅2003合約短期反彈，壓力46200元/噸，支撐45000元/噸。套利方面，國內庫存增加，價格相對偏弱，可以內外正套，03-04合約反套。

2020-02-17 08:50:15 銅早報銅價分析國泰君安期貨

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