中投期貨銅價分析-銅業行情

中投期貨銅早評：預計銅價高位震蕩概率較大（2022年04月21日）

3月中國銅精礦進口量爲218.4萬實物噸，小幅超過預期，主要原因依舊是TC持續走高下冶煉廠長單以及零單市場上均積極採購，讓進口量維持高位。產量方面，受部分冶煉企業集中檢修影響，4月產量預期爲82.77萬噸，環比下降2.08萬金屬噸。此前市場焦點在於疫情的發展，由於嚴格的管控措施，物流效率大幅下降，下遊加工企業的原料和產成品發運都遭遇困難，整體需求大幅回落，銅價也因此受到了打壓。總而言之，能源危機和

2022-04-21 08:53:02 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：滬銅或將維持震蕩趨勢（2022年04月19日）

俄烏戰事的延續、海外接連走高的通脹預期以及國內穩增長預期依然是支撐銅價的有利因素，市場也預期美聯儲貨幣政策節奏落後於通脹表現，因此宏觀上對銅制約力度有限。從產業角度看，TC繼續上行接近80，除了原料充裕預期外，國內煉廠產量受損也推高了TC，3月銅精礦進口保持穩定增長，原料端未存供應風險，但具有來自智利祕魯的部分擾動。在消費端，上海疫情未見明顯好轉，華東地區下遊加工開工率全面下行，需求偏弱。滬銅、L

2022-04-19 08:51:26 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評（2022年04月18日）

銅原料端供應充裕，銅精礦和陽極銅加工費走高，冶煉廠利潤水平維持高位，但二季度新投產能較少，且有季節性檢修，供應可釋放的增量有限。受海外基本面偏緊影響，進口比價維持低位，精銅進口量預計水平整體偏低。廢銅受疫情和財稅40號文影響價格偏高，利於促進精銅對廢銅的消費替代。從當前市場情緒來看，LME銅更注重海外宏觀因素的擾動，而內盤更傾向於基本面主導，二者若出現共振對價格導向作用偏強，但也因此產生內外強弱方

2022-04-18 08:41:25 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：預計供需雙弱的狀態恐將延續（2022年04月15日）

今日交割日，現貨月差繼續擴大，讓市場高升水格局承壓明顯，上海現貨升水跳水。銅精礦加工費近期走高，全球銅精礦供應維持充裕，但國外礦端擾動不斷，或提供一定減產預期。在消費端，國內物流深受疫情衝擊，現貨交投不佳，下遊不願備貨生產環境下庫存出現小幅累增，本輪疫情短期內仍難以緩解，下遊消費衝擊或逐漸顯性化。滬銅、LME銅庫存略有上升，上海保稅區庫存22.7萬噸，較上一周有所增加。整體呈供需雙弱態勢，庫存有所

2022-04-15 08:51:22 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評（2022年04月14日）

礦端擾動有所加大，罷工及疫情導致部分產能受損，考慮到進口 TC 繼續回升 2 美元至 79.5 美元，反映市場對海外礦山幹擾暫反應不大.在消費端，國內物流深受疫情衝擊，現貨交投不佳，下遊不願備貨生產環境下庫存出現小幅累增，本輪疫情短期內仍難以緩解，下遊消費衝擊或逐漸顯性化。整體呈供需雙弱態勢，庫存有所累積,LME現貨升水較之前水平大幅回落，當前處於平水附近震蕩，構成價格支撐，但難以驅動銅價上行。總

2022-04-14 08:51:22 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：供需雙弱的狀態恐將延續（2022年04月13日）

礦端擾動有所加大，罷工及疫情導致部分產能受損，考慮到進口 TC 繼續回升 2 美元至 79.5 美元，反映市場對海外礦山幹擾暫反應不大.在消費端，國內物流深受疫情衝擊，現貨交投不佳，下遊不願備貨生產環境下庫存出現小幅累增，本輪疫情短期內仍難以緩解，下遊消費衝擊或逐漸顯性化。整體呈供需雙弱態勢，庫存有所累積,LME現貨升水較之前水平大幅回落，當前處於平水附近震蕩，構成價格支撐，但難以驅動銅價上行。總

2022-04-13 08:45:02 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：寬幅震蕩（2022年04月12日）

海外方面，俄烏談判進度重陷僵局，烏克蘭態度轉爲強硬，海外局勢不確定性再度提升，供應鏈問題引致的通脹預期預計進一步回升,疊加國內疫情管控影響物流，供需受限，基本有色價格維持高位。當前全球銅礦及精煉銅供給有所增長，但整體增速較低，供給規模基本穩定。2022年3月國內銅板帶產量爲20.89萬噸，環比上升20.4%，同比下降13.18%；目前受到疫情影響導致的減產、停產的企業達到24家，合計影響產量約在9

2022-04-12 08:49:21 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：區間震蕩（2022年04月11日）

加工費走高，冶煉廠利潤水平維持高位，但二季度新投產能較少，且有季節性檢修，供應可釋放的增量有限。受海外基本面偏緊影響，進口比價維持低位，精銅進口量預計水平整體偏低。廢銅受疫情和財稅40號文影響價格偏高，利於促進精銅對廢銅的消費替代。從當前市場情緒來看，LME銅更注重海外宏觀因素的擾動，而內盤更傾向於基本面主導，二者若出現共振對價格導向作用偏強，但也因此產生內外強弱方面的差異。三月全國各地疫情加劇，

2022-04-11 08:49:22 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：區間震蕩（2022年04月08日）

銅原料端供應充裕，銅精礦和陽極銅加工費走高，冶煉廠利潤水平維持高位，但二季度新投產能較少，且有季節性檢修，供應可釋放的增量有限。受海外基本面偏緊影響，進口比價維持低位，精銅進口量預計水平整體偏低。廢銅受疫情和財稅40號文影響價格偏高，利於促進精銅對廢銅的消費替代。從當前市場情緒來看，LME銅更注重海外宏觀因素的擾動，而內盤更傾向於基本面主導，二者若出現共振對價格導向作用偏強，但也因此產生內外強弱方

2022-04-08 08:43:22 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：總體或將維持高位（2022年04月07日）

上遊銅礦供應呈現增長趨勢，銅礦供應較前期有所改善，冶煉廠原料供應基本充足；目前來看煉廠排產積極性較高，精煉銅產量預計保持高位，但高開工率情況下也將限制後市增量。財稅40號文細則還未明確，廢銅供給受限將反向促進精銅消費。三月全國各地疫情加劇，疫情對傳統的“金三”旺季造成衝擊。總體來看，銅價上方受聯儲激進預期壓制，下方有需求兌現支撐，總體或將維持高位。

2022-04-07 08:45:01 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：謹慎維持銅價震蕩偏強的走勢（2022年04月06日）

海外能源擾動不斷，歐美與俄羅斯衝突升級。銅精礦加工費向上突破70美元，國內原料供應充裕。國內疫情主要電解銅供給端的衝擊主要在運輸上，對生產企業造成的擾動有限。不少再生銅貿易商反應疫情已對運輸和收貨產生一定影響，部分地區再生銅無法輸入和輸送。下遊消費維持清淡，企業按需採購，疫情對供需兩端均形成壓制。另外在 3月1日號實施40號批文後，廢銅經濟優勢下降，大部分廢銅市場參與者以觀望態度爲主，讓精銅消費一

2022-04-06 08:53:02 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：謹慎維持銅價震蕩偏強的走勢（2022年04月01日）

二季度銅精礦現貨TC/RC提高10元/噸，也印證了礦端供應逐步偏鬆事實，但國外礦端擾動不動，或提供一定減產預期。下遊消費維持清淡，企業按需採購，高銅價對消費抑制作用也在增加，而疫情則對供需兩端均形成壓制，國內穩增長提供消費良好預期，需關注疫情下旺季落地情況。國內疫情也決定着銅價的短期走勢，加之外圍市場還有俄烏衝突等不確定事件，謹慎維持銅價震蕩偏強的走勢。

2022-04-01 08:43:07 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：銅價仍在高位區間震蕩（2022年03月30日）

海外能源擾動不斷，歐美與俄羅斯衝突升級。銅精礦加工費向上突破70美元，國內原料供應充裕。國內疫情主要電解銅供給端的衝擊主要在運輸上，對生產企業造成的擾動有限。國內社會庫存較早出現拐點、持續去化，供需改善對價格的影響偏積極，但疫情管控升級、需求疲軟下繼續推動價格上漲驅動力有限，並且國內地產端消費仍處於下滑趨勢，高銅價對下遊實體採購需求有一定的抑制，銅價繼續衝高壓力較大。短期多空交織下，銅價仍在高位區

2022-03-30 08:49:05 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：銅價支撐依然較強（2022年03月29日）

海外能源擾動不斷，歐美與俄羅斯衝突升級。銅精礦加工費向上突破70美元，國內原料供應充裕。國內疫情主要電解銅供給端的衝擊主要在運輸上，對生產企業造成的擾動有限。3月下遊部分企業存在補庫動作，加上廢銅因退稅問題緊張情緒蔓延，因此對精銅起到較強的支撐作用。3~4月是制造業旺季，供給短板未有效解決下，價格易漲難跌，但高銅價對下遊抑制作用也在增加。國內疫情對供應端的影響略大於需求，海外低庫存狀態持續，此背景

2022-03-29 08:51:15 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：維持偏強震蕩的觀點（2022年03月28日）

烏方稱談判遭遇“重大困難”，俄方計劃要求“不友好國家”以盧布支付天然氣，引發供應擔憂，能源價格上漲，鎳價大幅上漲提振有色板塊，滬銅價格小幅走高。銅精礦加工費向上突破70美元，國內原料供應充裕。國內疫情主要電解銅供給端的衝擊主要在運輸上，對生產企業造成的擾動有限。不少再生銅貿易商反應疫情已對運輸和收貨產生一定影響，部分地區再生銅無法輸入和輸送。下遊消費維持清淡，企業按需採購，疫情對供需兩端均形成壓制

2022-03-28 08:49:01 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：維持震蕩思路（2022年03月25日）

上海電解銅現貨對當月合約報於升160~升水210元/噸，均價升水185元/噸，較前一日下跌40元/噸，面臨期強現弱特徵，下遊需求不佳持貨商主動降價出貨。國內疫情主要電解銅供給端的衝擊主要在運輸上，對生產企業造成的擾動有限。不少再生銅貿易商反應疫情已對運輸和收貨產生一定影響，部分地區再生銅無法輸入和輸送。高銅價或抑制消費，對需要端的影響主要是封城措施帶來的需求減緩擔憂，加之俄烏戰爭給市場帶來不確定

2022-03-25 08:51:05 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：維持震蕩思路（2022年03月24日）

上海電解銅現貨對當月合約報於升240~升水310元/噸，均價升水275元/噸，較前一日下跌55元/噸。3月電解銅產量預計提升至86.5萬噸，祥光產能關閉對冶煉端總量影響有限。國內疫情主要電解銅供給端的衝擊主要在運輸上，對生產企業造成的擾動有限。不少再生銅貿易商反應疫情已對運輸和收貨產生一定影響，部分地區再生銅無法輸入和輸送。高銅價或抑制消費，對需要端的影響主要是封城措施帶來的需求減緩擔憂，加之俄烏

2022-03-24 08:49:16 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評：維持震蕩思路（2022年03月23日）

銅精礦加工費向上突破70美元，國內原料供應充裕。3月電解銅產量預計提升至86.5萬噸，祥光產能關閉對冶煉端總量影響有限。高銅價或抑制消費，但通脹預期高企將對銅價下方有一定支撐。精廢價差維持低位，疫情影響部分區域廢銅回收，廢銅供應收緊價格提升，利於提振精銅消費。整體來看，銅供應仍維持高位，國內消費受疫情擾動，供需仍表現寬鬆，維持震蕩思路。

2022-03-23 08:49:03 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評（2022年03月22日）

銅價繼續窄幅震蕩，現貨對當月合約報於升300~升水360元/噸，均價升水330元/噸，較前一日下跌20元/噸，比價疲弱疊加疫情管控外貿市場延續清冷。基本面上，精礦依然處於寬鬆格局，但是國內精煉銅和廢銅的供應將會受到影響；而海外精銅也在俄烏局勢持續升級情況下，有較大的不確定性。而需求方面，高價格持續將對下遊消費有一定抑制作用。近期俄烏衝突仍有進一步升級的趨勢，不確定升溫之際商品波動顯著加劇。情緒帶

2022-03-22 08:47:01 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

中投期貨銅早評（2022年03月21日）

美聯儲3月議息會議上，加息靴子最終落地，整體符合市場預期，多重信號釋放將扭轉3月中旬之前的悲觀預期,風險資產短期企穩反彈。整體來看，雖然銅精礦依然處於寬鬆格局，但是國內精煉銅和廢銅的供應將會受到影響；而海外精銅也在俄烏局勢持續升級情況下，有較大的不確定性。而需求方面，高價格持續將對下遊消費有一定抑制作用。近期俄烏衝突仍有進一步升級的趨勢，不確定升溫之際商品波動顯著加劇。情緒帶動的價格上漲難以持續，

2022-03-21 08:51:04 銅早評今日銅價預測銅價分析中投期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色銅價			1-1
南海有色銅價			1-1
上海現貨銅價			1-1
南儲華南銅價			1-1
上海華通銅價			1-1
上海期貨銅價	收盤:		1-1
LME場內銅價	--	--	--
LME電子盤銅價	收盤:($)		1-1
LME官方銅價	結算:($)		1-1
COMEX銅價	收盤:($)		1-1

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