宏觀: 中國1月末M2同比增12.6%，預期增11.5%，前值增11.8%。當月新增人民幣貸款4.9萬億元，預期4.08萬億元，前值1.4萬億元。美聯儲官員鷹派發言，美國兩年和十年期美債收益率曲線盤中創四十年最嚴重倒掛，經濟下行壓力仍大。供給:祕魯因抗議活動暫停的嘉能可旗下礦山恢復正常，五礦旗下礦山也小幅復產。精礦加工費回落至80美元左右，礦端幹擾頻發但國內煉廠原料庫存仍充足，暫時不影響煉廠生產。1月SMM中國電解銅產量爲85.33萬噸，環比下降1.9%，同比增加4.3%，但較預期的89.5萬噸低4.17萬噸。主因受煉廠檢修、擴產速度不及預期以及春節因素影響，預計2月國內電解銅產量爲89.93萬噸，環比上升4.6萬噸上升5.39%，同比上升7.6%。進口維持虧損，精廢價差收窄廢銅仍偏緊張。需求:元宵節後下遊基本已全面復工，補庫需求上升採購積極性增加。但新訂單較差整體需求仍維持偏弱。據乘聯會數據1月乘用車零售129.3萬輛，同比降37.9%，環比下40.4%，壓力明顯。節後基建開工恢復尚可，但地產相關產業鏈開工大幅不及預期.庫存:LME庫存減0.7萬噸至6.3萬噸，上期所銅庫存環比增加1
