2021年下半年銅價走勢

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2022年下半年美爾雅期貨銅半年報：順勢爲之知止有得

投資要點原料與精銅供給：盡管上半年整體產量修復速度偏慢，但基於年度目標和新增產量計劃未變，2022年全球產量增速5.68%，TC上行有阻力但重心擡升，冶煉利潤豐厚，下半年精煉銅投產

2022-07-23 09:05:57 銅年報銅價分析美爾雅期貨

2022年下半年福能期貨銅半年報：流動性收緊及供應趨鬆銅下行趨勢不改

全球流動性收緊，海外經濟增速回落，市場擔憂超預期的緊縮貨幣政策將引發境外經濟衰退，下半年“衰退定價”仍將爲銅價的交易主線。基本面看，下半年疫情及極端天氣對銅礦的影響弱化，同時銅精礦新擴建項目逐步落地，銅礦供應相對寬鬆。電解銅方面，冶煉廠集中檢修期已過，且下半年新增冶煉產能較多，疊加進口窗口逐步打開，供應趨鬆。需求方面，國家大力發展基建，電網對銅消費起託底作用，汽車消費受利好政策有所提振，但

2022-07-19 08:50:01 福能期貨銅年報銅價分析

2022年下半年中財期貨銅半年報：漫長的築底過程等待低點買入

觀點邏輯上半年銅價在高位橫盤後，下跌破位，市場情緒嚴重受挫，其實原因很簡單，邊際利好全部消失了，預期利好在沒有絕對量的支撐下，只能向下調整然後等待。從去年開始上漲的銅

2022-07-11 15:37:05 銅年報銅價分析中財期貨

2022年下半年雲晨期貨銅半年報：經濟衰退成爲交易主要邏輯銅價破位結束牛市

2022年上半年，滬鋼基本上都在去年年中以來形成的高位寬幅震蕩區間運行，直至近期方才快速向下破位。總體來看，這半年來，鋼價走勢節奏可以大致歸納爲先揚後抑，在地緣事件、通脹邏輯推動下，一季度創出年內高點後就重回流動性收縮、經濟衰退邏輯，至近期在濃重的擔憂情緒下快速破位下跌。而6月中旬以來的急跌，導火索就是美聯儲6月15日大幅加息75個基點。但我們可以發現，早在一年前，美聯儲貨幣政策就已經轉向，經歷了預期、現實、加速之後，直至近期才成爲銅件進入熊市的導火索？實際上，銅價破位大跌的背後是在高物價、貨幣收水之下對全球經濟下行的深度擔憂。下半年綜合宏觀、供需兩個主要層面看，情況也並不樂觀。細價跌破年度區間下沿70000後，已然開啓了熊市行情，下半年重心下移是大概率事件，核心區間55000-65000，短期正處在濃重的悲觀和恐慌情緒中，不排除擊穿下沿的可能。

2022-07-07 17:33:00 雲晨期貨銅年報銅價走勢銅價分析

2022年下半年銅冠金源期貨銅半年報：衰退預期下供需過剩銅價走勢重心將下移

整體來看，上半年銅價在市場對於預期轉爲衰退的定價之下，出現了大幅回落。進入下半年，我們預計市場將繼續博弈衰退，而下半年供需也在逐漸轉向寬鬆，因此銅價重心將繼續下移，但是從走勢上來看，我們認爲下跌速度會放緩。預計下半年銅價將以震蕩走低爲主，滬期銅主要運行區間在53000-63000元/噸，倫銅主要運行區間在7000-8400美元/噸。

2022-07-07 08:42:04 銅冠金源期貨銅年報銅價走勢銅價分析

2022年下半年國信期貨銅半年報：動蕩中仍有韌性

主要結論6月以來有色金屬在內大宗周期品新一輪暴跌主要歸因於宏觀風險偏好回落與供需不及預期的共振，尤其是近期在大國博弈與地緣問題刺激海外通脹失控之下，歐美央行被迫激進加息

2022-07-01 10:11:26 國信期貨銅年報銅價分析銅價走勢

2022下下半年五礦期貨銅半年報：海外宏觀壓力漸顯重心下移

報告要點：一季度全球銅礦供應小幅增加，但增速低於預期。隨着疫情影響減弱及新投擴建項目投產，下半年銅礦供應有望加速，全年供應增速預計提升至3.5%-4%。隨着原料供應增多，下半年

2022-06-29 08:05:01 五礦期貨銅價分析銅價走勢銅年報

2022下半年南華期貨銅半年報：宏觀偏緊，需求偏空

銅價在2022年上半年經歷了俄烏事件引起的大幅上漲後回落，又因美聯儲加息及全球經濟增長的擔憂而下降。展望其下半年，宏觀偏緊、需求偏空或將成爲主旋律。宏觀方面，三大因素將成爲宏觀偏緊最強的助力，高通脹下美聯儲的加息進程、全球經濟增長預期下降、制造業PMI的大幅回落。歐美的通脹數據已然爆表。在剔除了食品和能源價格對通脹的影響後，美國的核心CPI今年一直維持在6%以上，歐元區的核心CPI一路上漲，從年初

2022-06-28 17:06:01 南華期貨銅價分析銅年報

2021年國貿期貨銅半年報：流動性收緊擔憂提升，下半年謹防回調風險

宏觀層面：隨着各國推進疫苗接種，全球疫情有所好轉，主要經濟體紛紛放鬆限制措施，經濟數據持續向好，需求端對有色金屬產生較強支撐。與此同時，變異病毒有所發酵，疫情反撲風險仍較高；流動性方面，歐美等主要經濟體維持各項刺激政策，但隨着經濟復蘇，市場對美聯儲縮減QE擔憂持續提升，下半年流動性大概率邊際收緊，對有色板塊產生壓制；此外，各國紛紛推出雙碳時間表，對銅等綠色金屬將產生較大利好，但其影響時間跨度較長，

2021-07-20 09:49:45 國貿期貨銅年報銅價分析

2021年銅冠金源期貨銅半年報：供應寬鬆需求謹慎，銅價走勢寬幅震蕩

● 上半年全球宏觀經濟在寬鬆政策和新冠疫苗大規模投入使用的共同作用下，出現了良好的復蘇態勢。在美聯儲的6月份議息會議上，可以大概了解到下半年美聯儲的方向一定是逐步退出寬鬆，未來市場的分歧還將是更多的節奏上的分歧。● 供應方面，隨着部分新增礦山產能也陸續在下半年開始投產，全球銅礦供應將轉向寬鬆，銅精礦加工費也將繼續攀升。精銅方面，在二季度國內煉廠的集中檢修期過後，我們預計下半年國內精煉銅的產量將

2021-07-07 08:40:23 銅冠金源期貨銅年報 2021年銅價預測

金瑞期貨銅半年報：展望下半年，銅價預計進入魚尾行情

展望下半年，銅價預計進入魚尾行情，趨勢未完但波動加劇。當前階段考量銅價核心驅動因素，宏觀方面未到政策實際收緊節點。主要考慮到全民免疫節點（約9月）及就業充分時點（Q4），政策正式退出預期在Q4。此前，聯儲將加重與市場溝通，強化預期管理，市場將持續在避險情緒升溫和預期修正間反復。未來8月Jackson Hole全球央行年會或是政策變化的關鍵節點。

2021-07-04 18:42:01 金瑞期貨銅年報銅價分析 2021年銅價預測

新紀元期貨有色銅半年報：多重利空壓制滬銅漲勢難續

2021年春節歸來後，受宏觀與基本面利好共振，滬銅主力合約期間一度衝高至78640元/噸，爲近15年以來新高。但隨即國家出手幹預，點名大宗商品，再加上拋儲靴子落地，銅價重新跌回70000元關口之下震蕩。全球經濟復蘇爲銅價提供了支撐，靚麗的經濟數據或迫使主要經濟體的央行縮緊貨幣政策。美元指數在上半年持續走弱，然而在美聯儲收緊貨幣政策的預期下，美元指數在下半年或將有所反彈。目前市場

2021-07-03 18:55:54 新紀元期貨銅年報 2021年銅價預測

五礦期貨銅半年報：震蕩偏弱

上半年銅價延續了去年4月以來的上漲趨勢，截至6月18日，滬銅主力漲幅15.8%，倫銅漲幅18.0%。分階段看，1月份銅價區間震蕩爲主；2月份在美國財政預算調解程序通過、1.9萬億美元刺激計劃大概率實施的消息刺激下

2021-06-28 07:46:56 五礦期貨銅年報 2021年銅價預測

2021年5月建信期貨銅月報

在弱美元、全球經濟復蘇以及通脹邏輯的宏觀背景下，銅價受宏觀面支撐強勁；同時資金博弈熱情較高，滬銅持倉再創本年新高，行情仍未走完，銅價易漲難跌，預計運行區間[71000,77000]。

2021-05-01 09:00:22 銅月報銅價分析建信期貨 2021年5月銅價走勢預測

2021年銅期貨市場展望:把握順周期投資機遇，下半年關注供應回升

上海中期期貨研究所金屬研發團隊李白瑜/Z0014049 侯亞輝/F3077907 牛一曼/F3071407一、2020年銅價行情回顧2020年銅價走勢呈V型反轉，一季度疫情爆發初期，極度悲觀的經濟預期令銅價深跌30%；二季度中國率先復工復產，基建、地產、汽車等終端領域交替復蘇，外貿出口持續超預期，而南美疫情蔓延導致銅精礦供應萎縮，推動國內銅市持續去庫，銅價已修復至疫情前水平；三季度國內需求

2021-01-09 08:31:48 上海中期期貨銅年報 2021年銅價分析 2021年銅價預測

西南期貨：2021年一季度銅價穩中有升

低庫存&海外消費可期一季度銅價穩中有升觀點：展望2021年，寬流動性仍給予銅價支撐，待疫苗落地有效，海外經濟進入加速修復期，將推動銅的消費需求，而國內經濟已進入正軌，料銅消費的邊際增量有限；供應方面，去年受疫情影響的銅精礦將重新得到釋放，疊加新擴建項目投產，銅精礦供應量將同比上漲，原料供應的改善有利於電解銅產量持續爬坡，全球電解銅總庫存量有望擺脫低位。結合基本面和宏觀面來看，相較於下半年，更看

2020-12-31 08:12:16 西南期貨 2021年一季度銅價銅年報

2021年中銀期貨銅年報

2021年上半年受低加工費和海外疫情尚未全面控制影響，海外訂單轉移至國內，南美供應尚未恢復，國內經濟繼續保持快速增長。銅價有望繼續上揚，預計價格波動區間在[50000,65000]元/噸

2020-12-23 08:44:48 中銀期貨銅年報 2021年銅價分析 2021年銅價預測

2020年廣發期貨銅年報：滬銅注重節奏性，警惕預期差

總的來說，我們對於明年銅市是偏樂觀的，但是這種樂觀預期又確實存在着落空的隱患。在2020年年末的這波商品多頭情緒中，銅價被炒至了近幾年的新高，而基本面相較此前數月並沒有太大的好轉，可以說市場上對於明年銅價走牛的預期打的非常足。而一旦電力投資確實隨基建退坡，預期中的需求並不能落地，那麼估價過高的銅價就會由於預期差而下跌。從節奏上來說，如果這波多頭情緒退潮，銅價調整至相對理性的位置，那麼明年起碼1季度在消費小旺季、政策窗口期和“春節躁動”因素的共振影響下，我們認爲銅價還有繼續走牛的空間。但是如果年末銅價上衝過高，一旦到小旺季過後，到2季度政策預期證僞的情況下，那麼彼時銅價有較大的可能回落。

2020-12-21 09:43:54 廣發期貨銅年報銅價分析 2021年銅價預測

2021年美爾雅期貨銅年報

欲乘東風去行穩攬月歸——2021年銅價展望投資要點l 疫苗對疫情控制到位情形下，經濟復蘇正式步入正軌，周期力量不容忽視，通脹預期逐步兌現，中美補庫周期同向而行，全球流動性寬鬆格局不變。l 礦端供應有增產小高峯，集中於明年下半年，銅礦開採幹擾率仍高於平均水平，產能難足量釋放。TC回升但空間有限，煉廠受兩大因素制約，產量增速放緩。l 廢銅端是明年基本面一大變量，再生黃銅可自由進口實際情況有待觀察，需

2020-12-19 09:01:24 銅年報 2021年銅價預測美爾雅期貨 2021年銅價分析

中財期貨2021年銅投資策略年報

2021 年銅價將會在較小區間波動，重心緩慢上移，牛市出現概率較低。在中國疫情無二次爆發的情況下，銅價深跌可能性小。2021年銅價大概率跟隨疫情的表現以及中美關系的發展進行波動，整體銅價將維持在 52000-60000 區間。

2020-12-12 09:02:14 銅年報銅價分析中財期貨銅年報 2021年銅價預測

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