目前銅價再度處於歷史高位，而隨着關國經濟的快速恢復，市場也再次討論了關聯儲未來退出寬鬆的可能，銅價或很有可能再度演繹新一輪的回落走勢。
但本次關聯儲退出寬鬆的背景和上輪又有所不同，首先是與2013年相比，今年以來關聯儲已經爲即將開始的Taper做了相當多的鋪墊。目前看Taper已經不是黑天鵝，而是白天鵝。其次是當前全球疫情的影響依然尚在。關國經濟系統性風險已經消除，但美聯儲並不會智險在疫情影響完全消退前給出Taper時間表，因此關國經濟尚未完全達到Taper條件。因此，我們認爲雖然鮑威爾在Jackson Hole全球央行年會上，做出了“可能在年內”啓動Taper的大致指引，但是銅價並不會像2013年5月之後的表現一樣大幅回落，而更可能只是小幅回落。
而在未來美聯儲繼續等待經濟數據驗證，以及疫情影響消退的過程中，銅價也將維持區間震蕩的走勢。考慮到明年美國還有中期選舉，關聯儲需要確保Taper衝擊在今年兌現，美聯儲或可能在今年12月份的議息會議中給出Taper時間表。銅價的區間震蕩走勢也將持續至今年年底。
