宏觀:上周鮑威爾意外放鷹，美國2月季調後非農就業人口增加31.1萬人，較上月回落但仍超出20.5萬人的預期。失業率 3.6%，高於預期和前值的3.40%。硅谷銀行事件後市場定價偏向於本月加息25個基點，美元指數先揚後抑。中國2月CPI有所回落不及預期，PPI環比持平，工業企業生產恢復加快，市場需求有所改善。供給:祕魯社區將恢復運輸通道，巴拿馬政府和第一量子就Cobre Panama銅礦運營合同達成一致，前期礦端幹擾有所緩解。據SMM3月盡管有3家治煉廠有檢修計劃，但該三家治煉廠陽極板庫存充足，另外華中地區新投產的治煉廠3月的產量將進一步走高，預期3月精銅產量增至95萬噸。精廢價差走闊，廢銅替代效應增強。進口維持虧損，比價呈現修復態勢。需求:當前已經進入消費旺季，現貨市場成交明顯好轉升水走高。加工和下遊企業逐步恢復生產，電線電纜訂單增加。據中汽協，2月汽車產銷分別完成203.2萬輛和197.6萬輛，同比分別增長11.9%和13.5%。庫存: LME庫存增1175噸至7.2萬噸，上期所銅庫存環比減少2.6萬噸。LME庫存維持低位，國內庫存拐點已經出現。觀點及策略: 銅:，海外宏觀偏空美元反
