宏觀方面,海外制造業Pll指數持續處於震蕩回落之中,顯示了經濟持續增長的壓力較大。美聯儲加息的預期將有所回落,收緊壓力也將有所下降。國內7月制造業PWl再次回到50臨界點下方,下半年國內會推出政策緩解目前經濟下行壓力。供應方面,雖然下半年全球鋼礦產量仍持有增長的預期,但這個預期未來有進一步下調的可能。我們依然對於精銅產量持樂觀預期,但是粗銅緊張帶來的影響也不可小覷,我們預計下半年精銅產量的預期仍有繼續下調的空間。需求方面,1-6月份,國內終端市場整體出現回暖態勢,目前僅有房地產市場依然處於疲軟。考慮到國內各項政策的逐步落實,我們預計房地產市場年內最困難的階段也將過去,國內鋼消費將持續處於邊際改善的狀態,對於銅價形成支排。預計未來一個月銅價走勢震蕩回升,主要在56000-63000元/噸之間波動。風險點:國內疫情擴散超預期,全球經濟復蘇不如預期