來源：礦業匯
近期，海外礦企陸續公布三季度產量報告，從銀河期貨統計的14家主流礦企發布的報表來看，三季度礦山總產量跟去年大體持平但不及預期。其中，新老礦山生產情況分化明顯，新擴建的礦山項目增量迅速，尤其是卡莫阿銅礦、Grasberg銅礦、巨龍銅礦等產量爬產順利，貢獻了很大的增量，但是老礦山由於老齡化、智利缺水等原因產量持續下降，如Codelco等。
▷作爲全球最大的銅業公司，智利國家銅業公司（Codelco）今年前三季度累計產銅爲106萬噸，同比下降10%，該公司稅前利潤下降50.4%至26.06億美元。鑑於此，Codelco將今年銅產量目標下調至146.5-143.5萬噸，按照平均145萬噸的均量計算，較去年減產28萬噸左右。
智利國家銅業公司（Codelco）產量下降與該公司Ministro Hales銅礦的礦石品位下降有關。此外，Chuquicamata和El Teniente兩大銅礦的礦石品位、活性和回收率下降，以及Chuquicamata的冶煉廠運營困難都影響到了公司產量。而且，Chuquicamata的冶煉廠將在11月進行重大維護，這將導致進一步的運營問題。
同樣面臨產量下滑的還有英美資源、Antofagasta、第一量子、淡水河谷、五礦資源、嘉能可、南方銅業等，均是行業的傳統“大佬”，礦山也主要分布在南美地區。
其中，英美資源在智利的所有業務部門均出現品位下降的原因；Antofagasta的Los Pelambres因運輸銅精礦的地下管道發生泄漏而削減了產量，該礦去年的產量佔該集團總產量的45%，除此之外，幹旱、以及Centinela精礦品位下降的均對其生產影響。
幾家歡喜幾家愁，在諸多礦企紛紛“折戟”之際，一些礦山也開始異軍突起。
作爲傳統的“霸主級”銅企業，自由港（Freeport）和必和必拓（BHBP）將正式超越智利國家銅業公司（Codelco），開啓“三國演義”的新階段。
自由港2022年第三季度的銅產量爲47.90萬噸，比一年前增加了6.91%，全年指導產量約190.51萬噸，如果目標達成，自由港銅產量將增加16.11萬噸，蟬聯全球最大的銅生產商的寶座。
自由港銅產量增加最大依仗主要是Grasberg礦產區和Cerro Verde的開工率提高。格拉斯伯格礦（Grasberg complex）位於印度尼西亞，是世界上的第一大金礦和第三大銅礦，目前正在擴建和產能提升階段，據介紹，其銅精礦的產能將從當前的100萬噸，提升至130萬噸。
▷受益於卡莫阿銅礦和巨龍銅礦產量爬產順利，紫金礦業銅產量快速增長，成功全球銅業“新貴”。
今年3月，卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦二期工程年處理380萬噸礦石的選廠帶料試車，預計2022年含銅產量將達到34萬噸，到2023年第二季度將達到45萬噸。目前，卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦正在全力推動三期工程的前期工作，將於2024年底投入運營。屆時，該綜合廠的總產量預計爲每年60萬噸含銅，使Kamoa- kakula成爲世界第三大銅項目。
發展迅猛，今年預計銅產量86萬噸，躋身全球前六，未來兩年，隨着卡莫阿的達產，紫金礦業排名也將再次上升。
據中信建投預測，在碳中和政策的助推下，預計2026年全球新能源領域耗銅量將增加至426.1萬噸，年均復合增長率17%；預計2026年全球耗銅量將增加至2720.0萬噸，年均復合增長率2%。
伴隨新能源領域消費擴展，供需格局的持續改善，2024-2026年銅價重心不斷回升，2025年全球銅供需將重回緊缺狀態。
