周內宏觀消息面對鋁價的影響再度轉弱,隨着中美脫鉤預期的逐漸降溫,金融市場的憂慮情緒已經有所好轉。同時中印地緣摩擦局勢的邊際趨緩也使得投資者的避險需求出現回落。在歐美多國仍維持寬鬆政策的情況下,疊加國內政策的降準承諾,使得宏觀市場的通脹預期再度擡升,風險資產也一同上行。從基本面的情況來看,成本端氧化鋁企業在鋁廠利潤持續積累的過程中,雖搏得部分利潤空間,但由於供需短期仍維持緊平衡,使得價格反彈較爲溫和,對鋁企成本威脅不大。伴隨絕對鋁價的持續高位,鋁廠冶煉利潤仍在快速積累之中,並爲產能擴張提供必要條件。除部分新增產能加速投放以外,前期壓減產能也已在積極的恢復當中,未來供應壓力或將進一步增大。而需求端在淡季來臨的情況下,整體收縮壓力已經有所顯現。出口訂單的持續疲弱以及內需訂單的環比下行均對需求增長形成制約,後續庫存去化速度也存在放緩可能。只是受近年鋁水直供比例較高影響,鑄錠比例的不斷下降或令實際鋁錠入庫量有限。在鋁錠庫存調節作用邊際失真的情況下,資本市場對倉單的掌控更爲有效,軟擠倉風險也難以徹底消除,近月鋁價或將延續高位,繼續觀望爲宜。